下周各品种机会展望

黑色金属（煤焦钢矿）

山西煤矿矿难无疑是黑色系周末最大的黑天鹅事件，外界预期将触发煤炭行业超强监管，开盘大概率高开。焦煤受蒙煤高位及供应宽松压制，预计延续震荡偏弱，主焦煤仍有20-30元/吨下调空间；焦炭处于"上有阻力、下有支撑"的博弈状态，第四轮提涨落地难度较大。钢坯供应量变化不大，但钢厂利润被压缩，挺价意愿较强，整体交投偏弱，综合判断下周钢价偏弱运行。

重点关注：焦煤焦炭开盘后的情绪溢价冲高能否持续，煤化工关联品种（甲醇、PVC、纯碱、烧碱、玻璃）可能受煤炭带动产生情绪扰动。

有色金属

宏观层面对有色金属偏空——通胀数据偏高推升货币政策收紧预期，美元与美债收益率走强压制大宗商品上行空间。但铜的基本面存在支撑：SMM进口铜精矿指数降至-107.39美元/干吨，矿山惜售、冶炼厂检修持续，供应紧张格局难改；铜线缆企业开工率回升，电网订单回暖，下游需求边际改善。南华期货建议沪铜依托104000-105000区间"逢低做多"，上方阻力看106000-108000，下方支撑103000-104000。

能源化工

美伊协议最终结果仍是核心变量。若协议达成、海峡解封，将利空原油及化工品种；若协议破裂或落实缓慢（专家预计需四个月才能恢复八成运量），则油价有反弹动力。海证期货建议原油空单继续持有，但供需格局破坏后油价下行之路较为缓慢，期权买看跌持有。沥青受排产新低支撑，基差、月间套维持多配，近月逢快速下探后具备多配机会。

农产品

生猪市场供需博弈态势凸显，河南现货报价维持10元/公斤整数关口，光大期货建议9月合约多单持有，关注远期合约价格上行机会。厄尔尼诺预期持续（NOAA预计5-7月发生概率82%）叠加USDA期末库存低于市场预期，全球谷物中期供应形势偏紧，但新麦上市、饲用替代等利空因素仍在消化中，短期维持区间震荡。

贵金属

沃什就任美联储主席强化了市场对紧缩政策的预期，美元走强压制贵金属，本周COMEX黄金累跌1.16%、白银累跌2.24%。若美伊协议最终落地且进展顺利，地缘避险需求将进一步消退，贵金属仍有下行压力。

股指期货

美股道指周线续创新高、标普500指数周线录得八连涨，外围情绪相对偏暖。国内方面，央行加量续做MLF释放流动性，但八部门整治非法跨境证券期货基金经营活动可能对部分海外参与渠道形成短期影响。

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⚠️ 重要风险提示

1. 山西矿难事件是情绪驱动型事件，开盘高开后走势存在较大不确定性，建议提前做好风控预案。
2. 美伊协议仍在拉锯阶段，特朗普表态与伊朗官方说法存在显著分歧，落地节奏难以预判。#期货[超话]#