中信建投紧跟吹风：MLCC不光是涨价，是超级周期来了！需求炸裂，国产材料企业正在快速发展

四天前中信证券刚喊完MLCC，今天中信建投直接加码，用词从上行周期升级为超级周期。

MLCC到底是什么？
你可以把它理解成电子电路的毛细血管。一部手机用几百颗，一辆新能源车用上万颗，一台AI服务器用几万颗。电容、电阻、电感这些被动元件，是电路板上用量最大的基础元件。而MLCC（片式多层陶瓷电容器），是用量大、壁垒高的一个。

为什么现在是超级周期？

MLCC的周期，从来都和半导体、电子行业的周期深度绑定。现在半导体超级周期启动，MLCC必然同步爆发。

但这一轮和以往不一样的地方在于，需求结构发生了质变。

自动驾驶+AI，同时提出新要求。
车要自动驾驶，需要高可靠性、高频率的MLCC。AI服务器功率暴增、速率升级，需要小型化、高功率的MLCC。这些高端需求同时爆发，直接把行业推向了新景气周期。

供给端格局如何？
高端MLCC目前还是三星电机、村田、太阳诱电这几家日韩巨头垄断。但材料决定器件性能，我国在MLCC核心材料领域的优秀企业，正在形成全球竞争力，与日韩的差距在快速缩小。

这意味着什么？以前我们只能做低端MLCC，高端材料和器件都被卡脖子。现在材料环节率先突破，一旦国产高端MLCC的量产工艺跟上，整个国产替代的空间会被打开。

MLCC不是什么高大上的新概念，它就是电子行业的石油，哪里都需要，用量比较大，壁垒比较高。AI和自动驾驶同时在抢，日韩产能有限，国产替代窗口正在打开。

四天内两家龙头券商同时吹风MLCC，一个说上行周期，一个说超级周期。这不是巧合，是产业趋势的共振。材料端的企业，可能是这波超级周期里弹性比较大的环节。