感悟：“纳指100”ETF，其成分股的被动选股机制其实就是巴菲特在2003年《致股东信》里提到的“和赢家一起共事”。

详见附件，球童艾迪·贝内特的故事：怎么拎球棒压根不重要，重要的是能在球场上为当红球星工作。正因为想明白了这一点，艾迪用四天的时间就能挣到其他球童一年的收入。

“纳指100”ETF，其成分股完全被动按“市值加权”机制：股票市值越大，权重越高。当这些公司股价连续大跌时，它们的市值就会缩水，其在纳指100中的权重也会自动萎缩成无足轻重的小透明，直到被剔除。

对于已经在指数内的老成分股，只要市值排名保持在前125名以内，就可以继续留任。只有当它的市值彻底跌穿、无药可救时，才会在年底被正式腾退，换入外面市值规模更大的新公司。

这是一列自动筛选的列车：不靠主观裁决，而是靠市值自动缩水来削弱坏公司的影响力，靠年底考核来完成新老交替。这种冷酷、机械化、滞后但确定的规则，恰恰是被动指数基金能够实现超低管理费，并在长周期里跑赢绝大多数主观交易员的核心秘密。

顺便说一下，如今AI快速发展，为了解决“成长性极强的新巨头无法快速加入”这一痛点，纳斯达克在2026年5月1日起正式实施最新的指数方法论修改：

引入“快速通道（Fast Entry）”规则——

如果新上市（IPO）或从其他交易所转网到纳斯达克的公司，其市值能直接排进前40名（当前标准约为 1000 亿美元以上），它将在15个交易日内被火速纳入纳斯达克100指数，而不需要像以前那样苦等一年或面临复杂的“老股票腾退”流程。