【中信证券：跨境展业整治落地 整体影响在港资产规模2000-2500亿港元左右】 证监会整治非法跨境炒股，监管边界扩展至全链条、全主体、全流量入口治理。富途26Q1末内地有资产客户占比13%，老虎2025年末大陆零售客户资产占比10%；受影响存量资产富途约1500-1800亿港元，老虎约450-500亿港元，全市场预计2000-2500亿港元，非港股持仓规模或卖盘，处置为2年集中整治期“只出不进”逐步完成。富途罚款18.5亿、老虎4.112亿，占2025年收入10.65%/11.23%，利润18.75%/35.38%。部分客户或身份合法化，短期对港股冲击可控，细则待明确。美国新行政令加强非公民美银行业务审查，或冲击部分在港国际零售经纪商。
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