今天是2026年5月24日，星期一，沪指收4152点，收上涨39点阳，涨幅0.96%，创业板收4021点，收上涨82点阳，涨幅2.10%；深成指收盘15856，收上涨259点阳，涨幅1.66%。

从资金面看，两市成交32100亿，超级主力今天净卖出156亿，三大指数全线上涨，今天港股因假期停盘一天。

从成交量看，今天再次放量站在30000亿上方，资金虽然一直在科技赛道拥挤，但低位老登股板块也有脉冲式上涨，很显然有资金在低位板块吸筹建仓。

科技赛道的热度显然没有降温的意思，今天华为又公布了“韬定律”，并以过去6年381芯片的量产实证了其逻辑折叠技术，将大幅度提升芯片相关性能。这是一个毫不逊色于deepseek突围的重大科技成果，半导体国产替代产业链将进一步打开一个向上的想象空间。

这个消息直接带动半导体国产替代产业链方向再次放量拉升，这是目前国内机构投资者最坚定抱团的板块，也是专业投资者认为最有确定性的板块。

很多人抱怨机构投资者抱团取暖科技赛道，其实想来也很正常，每一轮牛市都有机构投资者抱团取暖这个事情发生，原因也非常简单，股票投资最大的问题就是寻找确定性，在目前的中国资本市场，如果从顶层设计意图看下来，最大的确定性肯定在科技赛道，并且是科技赛道中半导体国产替代产业链方向最为确定。

理性的价值投资会说，半导体产业链国产赛道很多标的也已经走向泡沫区，这个就要看每个人怎么去看待股票投资这个问题。

就像芒格先生告诉巴菲特，投资要去找到那种未来确定能持续成长的公司，但这样的公司在99%的时间因被市场长期高估而太贵，很多人就是因为感觉太贵而不愿意去买它。但这样的公司相对于未来某种持续成长的确定性而言，你可能任何时候买入它，都是它的股票最便宜的一天，因为这样的公司也许会持续成长很多年。这就是芒格常说的“长坡厚雪”。

目前的国产替代产业链半导体产业链方向，应该是被机构投资者解读为最有确定性未来的长坡厚雪赛道，所以资金去到这个方向去抱团就一点也不奇怪。作为个人投资者的我们，光抱怨机构投资者抱团没有用，如何让我们的认知与自己的持仓知行合一是价值投资策略唯一要坚守的事情。

我们的基本认知与目前机构投资者抱团取暖科技赛道的认知也不完全一样，因为我们考虑的更多的还是攻防兼备但以防守优先的策略。所以，虽然我们也会有涉猎科技赛道国产替代产业链方向配置，但我们的仓位重心还是攻防兼备的平衡配置，也唯有兼顾着防守端的进攻型配置，才会让我们走向未来的巨幅波动中能够做到游刃有余足够的从容。

做股票投资，每个人都会犯错，所以我常说，股票投资就是一个犯错误的反向竞赛，也就是说，这是一个百分百会让人犯错误的行业。所谓的反向竞赛，就是比赛谁在股市投资策略里犯最少的错误，谁就是冠军。

从这个角度看，凡是在股市投资晒自己赚了多少钱有多厉害的人，其实都是不知股市投资深浅，股票投资还没入门的人。

在我看来，一个真正敬畏市场的股票投资者，考虑最多的根本不是进攻型配置，而是在暴跌发生时如何防守？至于进攻端一时半会儿一城一池的得失，完全不用在意，就权当每个新兵蛋子都需要的一次新兵训练成本就好。