印尼之后，轮到几内亚了：全球最大铝土矿生产国要限出口，中国铝业圈瞬间绷紧神经

资源国正在集体觉醒。剧本高度统一：先让你把矿建好、产能拉满，然后改规则、提税率、限出口，逼你把冶炼厂和加工线也搬过来。

最新接棒的，是几内亚。

全球最大铝土矿生产国，占全球产量逾三分之一，5月25日确认，计划于今年6月公布相关改革措施，控制铝土矿出口量。

为什么憋出了这一招？因为矿价已经跌到他受不了了。

2025年，几内亚铝土矿出口量大增25%，达到1.83亿吨。今年前三个月，增速进一步加快。大量矿石涌入市场，供过于求，铝土矿价格较去年年初高点，几乎腰斩。几内亚铝土矿离岸价目前约为每吨32至38美元，创下2022年3月以来最低水平。

矿价腰斩，矿长坐不住了。

但这条消息真正让中国铝业圈绷紧神经的，不是矿价要涨，而是中国对几内亚的依赖度太高了。

2025年1至11月，中国自几内亚进口铝土矿超过1.37亿吨，占进口总量73%以上。进口增量中，88%由几内亚贡献。几内亚铝土矿供应，已占中国铝土矿总供应量的56%以上。一半以上的铝土矿，捏在一个西非国家手里。

而且几内亚这次不是简单地限制出口。它的核心要求很明确：把氧化铝厂建在我这儿。

2025年，几内亚政府已出台政策，明确要求外资铝土矿企业在当地建设氧化铝厂，并撤销了数十个采矿许可证。目前在几内亚，除现有一家氧化铝厂外，已有三座新设施处于规划或建设阶段。

矿权收紧、出口设限、要求建厂。这三招组合拳，和印尼镍矿、津巴布韦锂矿如出一辙。

印尼的故事，中国铝业圈的人太熟了。先是敞开大门欢迎中资去建冶炼厂，青山控股、德龙集团砸进去140亿美元。等产能拉满、产业链建成了，印尼反手就是削减配额、提高计价系数、拉着菲律宾组建镍OPEC。钱投进去了，技术教给你了，工厂建好了，人家转身卡住你的脖子谈条件。

现在几内亚正在复制同一套剧本。中国铝业在几内亚的博法项目，2025年度铝土矿装船量刚突破2000万吨大关，刷新了海外供应纪录。河南国际博凯项目年产量超1000万吨，2025年全年装船量预计可达1200万吨。矿是中国的企业在挖，船是中国的企业在运，但矿权的钥匙，攥在几内亚人手里。

这就是资源国最朴素的逻辑：有矿的地方，不再甘心只当挖矿的地方。

不过铝土矿和镍有一个关键区别：铝的回收率极高，废铝可以无限循环利用。矿越贵，废铝回收的经济性越凸显。明泰铝业、怡球资源、顺博合金这些再生铝龙头，在矿价上行周期中竞争力反而会上升。这不是反制，是市场规律在帮中国分摊风险。

几内亚矿业部长说“供应不能超过需求”。这句话意思是说：全球三分之一的铝土矿，由我几内亚说了算。全球铝业的成本曲线，又要被重新画过了。
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