我此前反复说过，市场里有很多钱，本质上赚的是“空间换空间”的钱：先跌出空间，再涨出弹性。这类资产涨起来很猛，但前提是你买得足够低，卖得足够快。

今天大盘调整，其实就把这个差异体现得很清楚。前期很多涨得多、主要靠情绪和弹性推动的品种，回落也很快。如果高点没走，账面收益很容易跌回去；更不用说那些高位倒金字塔加仓的人，可能从浮盈变成浮亏，也就是一两天的事。

但另一类公司不一样。业绩仍在高速增长，估值依然不贵，甚至还在被市场低估的龙头公司，反而在调整中逆势上涨。这种上涨不是靠博弈别人接盘，而是靠业绩兑现、估值修复和产业趋势共同推动。

前一种资产，赚的是交易的钱，是情绪的钱，是别人愿意在更高位置接的那段钱。你必须判断节奏，必须知道什么时候撤。一旦节奏错了，收益就会快速回吐。

后一种资产，赚的是企业成长的钱，是利润复合的钱，是估值与业绩长期匹配的钱。它可能在牛鬼蛇神乱涨的时候不够刺激，阶段涨幅也不一定最夸张，但持股心态完全不同。因为你知道，只要业绩继续兑现，估值仍然合理，市场迟早会重新定价。

所以投资里最关键的差别，不是短期谁涨得更快，而是你赚的钱到底有没有根基。

只有博弈的上涨，很难形成复利；有业绩、有估值、有产业趋势支撑的上涨，才是真正能沉淀下来的复利。# 今日看盘##光模块# http://t.cn/A6D9gdpz