市场对碳化硅这个板块的定价有很大的分歧

分期不在估高估低，是错在拿着清朝的地图找地铁站。

今天聊三组数字——

第一组：8倍 vs 40万片。

AI电源对碳化硅的需求，一个季度环比涨20%-30%，一年就能翻倍。海外报告说AI电源未来可能占到整个电源市场的一半，对应340亿的全新增量。而去年全球8寸碳化硅衬底供给，满打满算不到40万片。

为什么是8寸？因为NVIDIA去年8月推了800伏架构，效率从硅基的90%出头跃升到碳化硅基的98%、99%。固态变压器去年11月落地，今年4月就运营了。功率器件的交期已经拉长。

然后看供给。从去年9月到今年1月，四个月时间，全球公开宣布新建的8寸碳化硅产线超过240万片——这还没算英飞凌、博世、安森美这些头部。

240万对40万，6倍缺口。但等下半年AI电源需求爆出来，这个缺口只会更大，不会变小。

第二组：740亿。

这是先进封装CoWoS中介层带来的空间。碳化硅做中介层，能解决传统材料的裂纹和翘曲问题——导热强、散热快、产业化成熟。台积电已经对部分企业明确提出12寸需求，公开送样的厂家超过10家。

如果2030年75%的CoWoS换成碳化硅中介层，需求370万片，对应市场740亿。光这一项，就比整个AI电源市场还大。

第三组：2000亿。

去年碳化硅衬底市场大约85亿。按照车规走，渗透率从5%到20%，4倍空间。但加上AI电源的680亿、先进封装的740亿、AR眼镜的600亿——远期看向2000亿以上。23倍，不是4倍。

三组数字摆完，最值得琢磨的不是空间本身，而是这个事实——

国内头部碳化硅厂家，基本满产了。

一边是"产能过剩"的论调满天飞，一边是产线跑满、价格不跌。预期差最大的机会，往往就藏在"大家都不信"和"数据已经变了"之间的那条缝里。

碳化硅在从"车规材料"变成"AI主线材料"。定价权在换手，只是很多人还没反应过来。