5月27日 市场行情复盘

A股三大指数涨跌不一，上证指数全天低开低走，失守4100点整数关口；创业板指盘中一度冲高涨近2.6%，点位短暂超越沪指，但午后快速回落，最终仅微幅收涨。截至收盘，上证指数跌1.25%，报4093.73点；深证成指跌0.88%，报15736.47点；创业板指微涨0.07%，报4045.77点；科创50指数跌2.80%，北证50指数跌2.38%。全市场仅约971只个股上涨、4483只下跌，超4400只个股飘绿，赚钱效应持续偏弱。

资金面上，沪深两市全天成交额约3.24万亿元，较前一交易日小幅缩量51亿元，量能基本持平。北向资金当日合计成交4074.73亿元，占两市总成交额的12.58%。尽管成交规模依旧庞大，但市场已连续两个交易日超4000只个股下跌，量能未能有效转化为赚钱效应，呈现"巨量博弈、个股普跌"的格局。

板块方面，防御性板块逆势走强，科技题材普遍承压。上涨方向：白酒板块午后大幅拉升领涨两市，机构研报认为行业基本面淡季平稳，核心单品价盘稳中有升，叠加扩消费政策预期，板块存在估值修复空间；电力板块受国家能源局"把算力与电力协同发展抓实抓好"政策催化持续走高；煤炭板块走强，高股息防御属性凸显；影视院线板块受近期小成本电影票房突破11亿元等消息提振，表现活跃；逆变器板块则在今年前四个月出口金额同比增长超30%的基本面支撑下逆势走强。下跌方向：贵金属板块领跌两市，受国际原油价格高位大幅波动及美联储难以持续宽松的预期影响，资金加速撤离；AI应用、算力租赁、人形机器人、商业航天等前期热门科技题材集体回调；半导体设备、电机、通信服务等板块同步承压。

消息面上，国内政策端持续释放积极信号。央行此前加量续作6000亿元MLF，传递货币政策适度宽松基调稳固的信号；多家外资机构一致上调对中国资产的预期，认为A股和港股仍具备进一步上行空间。但前期科技主线经历大幅上涨后获利盘积累较重，叠加外部流动性预期扰动，市场风格出现明显的高低切换，资金从高位科技股向低位防御板块流动。

展望后市，机构普遍认为当前调整为科技主线强势结构中的阶段性蓄势，市场连续普跌后情绪或逐步逼近冰点，但中期上行趋势基础依然牢固。短期内市场或以结构性轮动为主，建议控制仓位、降低交易频率，对高位股保持谨慎、对低位股保持耐心，等待赚钱效应明显修复后再行积极布局。