转，对部分股友错误观点的纠正

有个别股友，因为美诺华股价大涨而关注该股，于是了解一下本轮美诺华的炒作逻辑，原来是开发了一款益生菌减肥产品，然后止步于此，没有进行深入的分析研究，并直接发出了简单错误的言论，主要包含三点。

一、减肥益生菌只不过是一种很普通的东西，蒙牛也做过，国内250家类似的企业，市场是一片红海，竞争激烈。

二、美诺华的益生菌也是益生菌，跟药没关系，更不是创新药。

三、JH389只是一款保健品而已，市场上类似产品多如牛毛。

我们将第一点和第二点合起来说。关于美诺华的JH389，严格来说，它是药。

在2025年6月17日的投资者关系活动记录表中，公司明确表示：（在注册审批方面）可选择食品或膳食补充剂（保健品）方向，也可选择药品方向申报。之所以选择食品方向，是因为这样可以简化审批流程，实现产品尽快上市。也就是说选择食品方向申报注册，可以更早实现产品的商业化落地。这是其一。

其二，很明显的一点是，并不是所有药品都可以按照食品进行申报注册。不然礼来、诺和诺德的口服减肥药直接在超市卖就行了，哪还用得着医生开处方？JH389之所以可以申报为食品，是因为它除了与同类药品具备同类功效之外，对人体完全无副作用。这一点通过国内28人8周的实验数据已有初步验证，当前市场之所以纠结，股价出现剧烈波动，除了股价短期涨幅过高之外，还因为欧洲的安全性实验报告尚未出炉。市场正在忐忑不安中等待一个确定性的消息落地，虽然该实验结果几乎已经是明牌了，但资本市场最终是要验牌的。

对于第三点，认为JH389只是一款保健品而已。这一点本身没错，因为JH389确实要以保健品的身份上市。但JH389除了当前减肥、控糖的功效之外，还具备开发双靶点、多靶点的潜力。公司表示：“对于多靶点产品开发，技术上虽有难度，但团队因在疫苗多靶点表达上有经验，有信心克服。”这是其一。

其次，JH389其实是一个递送系统，或者说是一个平台，通过这个系统可以向体内输送各种药物或有益成分。公司目前的研发方向已包含多肽酶，以及癌症方向。再专业的东西，受限于我个人的专业水平，我也说不上来。不过公司明确表达了JH389在非药方向的三个管线：减重、降糖、解酒；成药方向有减脂、肿瘤等储备。

第三、作为食品添加剂，JH389不像其他保健品那样只能单独供消费者食用或饮用，而是可以和其他食品相结合，制成包含JH389成份的功能性食品。也就是说，JH389可以直接覆盖TO B和TO C两个市场方向，而TO B方向存在无限延展的可能性。

所以，综合而言，JH389本质上是药，因为它具备同类药品同等的功能；但它又是食品，因为它没有同类药品具有的毒性，对人体没有任何副作用（需等欧洲安全性实验报告落地），因此可以作为食品被普通消费者广泛使用。