缩量休整期！成长赛道遇冷，高股息板块逆势扛起大旗

早盘A股延续震荡格局，三大指数同步走低，市场赚钱效应明显降温，沪深京三市近3700只个股收绿。开盘一个半小时成交1.57万亿，相比前一交易日同时段大幅缩量超2500亿，观望情绪直接拉满，市场进入典型的存量资金博弈阶段。

板块走势分化十分鲜明，创新药成为主要调整方向，上海Y众大跌超15%，带动整个医药创新赛道走弱。这并非行业基本面出现问题，更多是前期涨幅后资金获利兑现，叠加当下市场更偏爱短期确定性，长周期成长赛道暂时被资金搁置。

另一边，煤炭板块逆势走出独立行情，昊H能源成功触及涨停。背后逻辑清晰，一方面国内煤矿安全监管收紧，叠加海外进口煤供给收缩，供应端持续承压；另一方面夏季用电高峰临近，电厂补库需求迫切，再加上高股息的防御属性，在市场震荡时，自然成为资金的避风港。

缩量调整并不等于趋势走坏，更多是短期情绪与风格切换。后续市场大概率维持区间震荡，资金会持续从高位成长赛道，向低估值、高确定性的红利板块倾斜。操作上不必恐慌割肉，也别盲目抄底热点，优先布局供需逻辑扎实、业绩稳定的标的。

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