2026年，未来N年的大顶？

人形机器人赛道迎来重磅消息：上交所将于6月1日审议宇树科技在科创板的IPO事项。

一般认为，宇树将顺利过会并很快上市。

受这个消息的影响，今天机器人板块出现了异动，不少个股高开。但遗憾的是，多数留下了长上影线，甚至收跌。

为什么会这样？因为越来越多的人意识到，2026年可能是未来N年人形机器人的估值大顶。龙头股上市、享受高估值后，行业可能进入漫长的验证期。

说到底，人形机器人目前并没有太多实际用途。

它看起来卖得还不错，主要是卖给了科研、教育机构搞研究测试，或者卖给了商业消费类机构用来展示、表演、导流。

以宇树科技的人形机器人为例，去年前9个月里卖给科研教育机构的金额占比为73.6%，卖给商业消费机构占比17.39%，行业应用只占9.01%。“行业应用”里，扣除企业导览这种带有展示、引流功能的，真正用于智能制造、智能巡检的金额占比，不到3%。

由于缺少实际用途，新鲜劲过去后人形机器人还能有多大销量，是高度不确定的。

人形机器人之所以“长于展示，拙于工作”，是因为“小脑强、大脑弱”。

翻译成白话：你看到的武术、舞蹈、马拉松表演都是预编程序反复排练出来的，周围环境固定、障碍物已知，机器人只需精准复刻动作，不需要真正理解世界。

干活的时候，需要真正的具身智能，目前的机器人还基本上听不懂模糊的指令，遇到突发情况不会变通，没有物理世界的基本常识（比如不知道玻璃杯易碎、重物难搬、人要避让）。

手，更是人形机器人的死穴，目前只能抓固定形状的重物，基本上不能精细操作（比如拧瓶盖、插插头）。

所以很多大佬不怎么看好人形机器人，“硅谷华人AI教母”斯坦福大学教授李飞飞就认为，其成熟或许还要20年，主要是缺少训练数据和场景。

iRobot联合创始人、机器人专家罗德尼·布鲁克斯认为，人形机器人泡沫注定破裂。他预测，在未来成功的机器人反而会放弃人形外观，配备轮子和多条手臂，专注于特定任务。

要知道，人类长成现在的样子是天生的，机器人（除了伴侣机器人）没有必要追求人形，应该是怎样效率高怎样来。比如在战场上，无人机和机器狗显然比人形机器人更靠谱。

所以，对于绝大多数人形机器人企业来说，2026年将是其在未来N年里的估值大顶。至于N是5、10、15还是20年，需要市场来验证。