这轮市场，是结构牛，跟以往的每一次抱团一样。而A股历次主题牛市，涨跌轮动始终遵循“启动打底—主线主升—扩散补涨—收尾落幕”的完整节奏，抱团行情与补涨行情交替递进。

目前看，现在正处于扩散补涨的阶段。前几天我不是分享了一张图，讲的是大摩拆解英伟达新卡各环节价值量变化的，你们回头去翻一下，最近涨的是不是就这些东西——MLCC，PCB，光模块，材料，包括昨天说的英飞凌涨价，这边涨的是全球产业链共振。国内方面，国产替代，华为发布的“韬定律”，打出了海外链外另一条国产替代的气势，中芯华虹两大代工，长电通富两大封装都给带动起来了。

现在产业逻辑链条非常清晰，资本开支拐点没出现之前，产业逻辑就还在，AI就还是资本的重点方向；技术面的话，如果科技端见顶，大概率会有一次巨幅放量，参考是4万亿。