5月29日收盘分析
A股三大指数早盘窄幅震荡，午后逐步走低，尾盘跌幅有所扩大，全天呈现缩量调整格局。截至收盘，上证指数跌0.71%，报4069.50点；深证成指跌0.56%，报15773.19点；创业板指跌0.31%，报4112.29点；科创50指数跌0.95%，北证50跌1.12%。全市场约1604只个股上涨、3630只下跌，继前一日普涨后赚钱效应再度回落，市场情绪趋于谨慎。

资金面上，沪深两市全天成交额约2.65万亿元，较前一交易日缩量约3200亿元，量能回落至2.6万亿水平，为本轮调整以来的阶段地量。缩量下跌表明主动性抛压并不沉重，但场外资金入场意愿明显不足，观望情绪浓厚。北向资金成交额约3400亿元，占两市总成交额比重略有下降，外资整体参与度有所回落。

板块方面，结构性分化格局延续，周期与公用事业方向走强，科技消费方向承压。上涨方向：油气开采及服务板块领涨两市，受国际地缘局势持续紧张、供给端扰动预期升温催化，资金流入明显；煤炭板块延续强势，高股息防御属性叠加夏季用电高峰预期支撑估值；电力板块表现活跃，绿电与火电方向均有资金关注；航运港口、贵金属等板块亦有所表现。下跌方向：半导体产业链全线回调，光刻机、存储芯片、先进封装等方向跌幅居前；食品饮料板块延续弱势，白酒方向再度走低；地产板块承压明显，受部分城市二手房成交数据不及预期影响；家电、汽车等可选消费方向同样表现低迷。

消息面上，内外因素交织影响市场节奏。国内方面，国家统计局公布5月官方制造业PMI为49.5，连续两个月处于荣枯线下方，经济复苏斜率边际放缓对市场情绪形成一定压制。政策层面，国务院印发《2026—2027年节能降碳行动方案》，明确提出加快构建新型电力系统，为电力、新能源板块提供中长期政策支撑。外部方面，美债收益率维持高位震荡，全球流动性收紧预期持续扰动风险偏好；国际原油价格在地缘因素支撑下维持偏强运行。

展望后市，机构普遍认为，当前市场处于前期快速上涨后的震荡整固阶段，量能持续萎缩是情绪逐步筑底的信号。在国内政策面持续发力、流动性环境维持宽松的背景下，A股中期上行趋势基础未改。短期来看，市场或在"经济数据验证"与"政策预期博弈"之间寻找方向，建议关注成交量能否有效回升以及科技主线调整后的修复力度，同时防御性板块的轮动机会也值得留意。