在大A历史上，一共出现过5次超级抱团行情，前4次的结局都是崩盘。现在正在走的是第五次AI硬件抱团，这一次会不会真的不一样？

在说结论之前，先来回顾一下历史上的前四次抱团到底因何而生？最后又是什么结局？毕竟看懂过去，才有可能避开未来的大坑。

第一次抱团出现在2006到2007年，抱团的核心主线是地产加金融。

在这短短两年时间里一家头部地产股直接暴涨11倍，也正是这波抱团行情让上证指数一路干到了6124点，创下至今都没有超越的高点。

然而等到2008年金融危机来袭，抱团直接崩碎，大盘暴跌72%，从6124点砸到1664点，当年的大牛股全部腰斩、膝盖斩，无数人高位套死。

第二次抱团出现在2009到2012年，抱团的核心主线是大消费。

金融危机过后市场怕了高波动的周期股，转身投入到业绩稳、现金流足的消费行业。在这几年时间里白酒、家电等板块无视大盘涨跌，走独立上涨行情。

可后续随着欧债危机以及白酒塑化剂事件的冲击，消费抱团还是全面瓦解，大批龙头腰斩收场。

第三次抱团出现在2013到2015年，抱团的核心主线是互联网科技。

当时移动互联网风口爆发，叠加市场货币宽松、杠杆资金横行，只要沾边互联网、软件、传媒的股票通通翻倍暴涨，十倍股遍地走，投机情绪彻底拉满。

但随着后续场外配资严查、流动性收紧，泡沫瞬间破裂，绝大多数题材股直接跌回原点，散户高位站岗亏得血本无归。

第四次抱团出现在2019到2021年，抱团的核心主线是消费加新能源。

当时各路资金统一抱团茅指数、宁指数、创业板，因为这波抱团涨了将近3倍。

但经过三年的暴涨后估值彻底干到极限，业绩增速彻底跟不上股价，于是各路机构踩踏式出逃，高位核心资产持续阴跌，多数龙头回撤超50%，有些至今都没能收复失地。

如今光模块、存储、半导体持续逼空大涨，这一轮AI硬件抱团真的能打破历史崩盘魔咒吗？

其实前四次抱团崩盘，核心规律一模一样：利空只是导火索，真正崩盘的根源都是涨幅透支、业绩撑不住高估值！

不可否认，当下的AI硬件比2015年纯讲故事的互联网科技靠谱太多，有真实业绩支撑。

单看当前增速，核心标的估值只是偏高，并未彻底泡沫化。但这些东西都要绑定一个前提，那就是业绩能保持高速增长。

然而这根本不现实！任何行业随着渗透率提升、赛道逐步成熟，高增速必然回落，这是市场铁律。

还记得2020年的互联网、游戏股吗？当时也是人人追捧的高增速顶级科技赛道，市场随随便便给到四五十倍高估值。可短短几年，这些东西就从高科技变成了老登，20倍估值都没人买。

除此之外还有别的风险吗？当然有，最大的隐藏风险就是赛道红利消退、行业竞争加剧！光伏、新能源车就是前车之鉴！

他们曾经也是高景气、高暴利的黄金赛道，可海量资本扎堆入局、产能疯狂扩张后，直接卷到利润崩塌、增速归零。

虽说光模块、存储芯片技术门槛更高，但护城河并非坚不可摧。只要行业持续暴利，资本就会不断涌入，最终挤压行业利润，导致毛利率下滑、业绩跳水，彻底撑不住当下的高估值。马斯克不就在准备自己建厂做存储芯片吗？

那现在该怎么看待AI硬件？有两个最核心的观点！

第一，AI硬件不是不能参与，毕竟人家有业绩，趋势也很好。但是涨到现在这个阶段记得只做核心龙头，不碰杂毛小票！

行业竞争加剧是必然趋势，未来绝对是强者恒强。只有壁垒高、订单稳、盈利强的龙头能扛住周期，杂牌小票只会在泡沫破裂时被打回原形。

第二，杜绝无脑死磕，时刻敬畏风险！

当前的AI硬件已是极致抱团行情，以一己之力抢走了市场48%以上的流动性，这在A股历史上都是绝无仅有的。

一旦出现资金松动、高位滞涨的信号，一定要果断止盈离场，千万别心存幻想！ http://t.cn/AX2ak9az