#a股# 市场统计显示，截至5月26日，A股有63家公司PE超过1000倍，其中电子行业有15家，半导体赛道有9家；其中东芯股份、大普微-UW、中科飞测的动态PE分别达到25106倍、23959倍、15181倍。这类极端估值当然有一部分是利润基数太低带来的分母效应，但无论如何都说明市场对科技成长的预期已经非常高了。从板块层面看，风险信号更明确。A股半导体板块PE-TTM约115倍，处近十年91%分位数。国证芯片PE已处历史100%分位，半导体材料设备PE处99%分位，而且热门赛道的交易热度历史分位也不低，像光纤97%、GPU 90%、PCB 86%。想要消化如此高的估值，后续必须要有更强的业绩兑现来支撑，而且一旦宏观利率、外部情绪、行业订单或龙头业绩略低于预期，那么相关板块的回撤速度或许会非常快。