金属铟涨价 vs 云南锗业磷化铟晶片涨价

1. 金属铟（上游原材料）涨价：6N/7N高纯铟生产磷化铟衬底，铟涨价只会抬升它的生产成本 。
- 价格走势：2025年12月初精铟约2515元/公斤 → 2026年3月最高4860元/公斤，年内涨幅接近翻倍，5月维持4600元/公斤高位震荡。
- 涨价原因：AI算力拉动800G/1.6T光模块爆发，磷化铟衬底需求暴增，高纯7N铟供给稀缺，叠加高纯铟出口管控收紧，现货流通量极少。
2. 云南锗业自身产品：磷化铟晶片涨价（公司官方确认）
2026年5月27日，公司投资者调研、5月业绩说明会公开披露：近期磷化铟晶片价格已经上涨，核心驱动是光通信AI算力需求激增，下游订单饱满、交期拉长 。

磷化铟最新市场售价（两轮涨价后）

- 3英寸：2300-3500元/片
- 4英寸：5500-8000元/片
- 6英寸高端衬底：1.8万-2万元/片
行业数据显示海外6英寸磷化铟衬底从1400美元涨至5000美元以上，涨幅超250%，国内同步跟涨 。

二、公司官方对“铟价上涨、磷化铟涨价”的表态

1. 成本端（铟价上涨影响）
公司明确：高纯铟是磷化铟核心原料，铟价持续走高会增加生产成本；公司通过上调磷化铟晶片售价向下游传导成本，但产品需要下游客户长期认证，调价存在滞后性，短期会挤压毛利空间 。
2. 需求与涨价逻辑
AI数据中心1.6T光模块对磷化铟消耗量是800G的2.8倍，下游光芯片厂、光模块厂商锁定长单，订单已经排到2027年，供需缺口支撑磷化铟价格持续上行，公司判断短期价格存在继续上涨可能性。
3. 产能应对（对冲铟原料紧缺）
2026年4月公告1.89亿元扩产磷化铟项目，达产后总产能45万片（4英寸当量），同时持续提升6英寸衬底良率，放大产能缓解订单紧张；但高纯铟原料采购仍受市场高价约束，扩产也无法规避铟原材料涨价带来的成本压力 。

三、市场误区澄清
误区：云南锗业拥有铟资源、靠铟涨价盈利
事实：公司无铟矿、不生产金属铟，铟全部向锡业股份、株冶集团等铟冶炼企业采购；铟涨价对它是成本利空，只能靠磷化铟产品涨价转移压力。