火力发电赛道盈利能力最强10家企业汇总梳理

一、行业核心逻辑

火力发电是当前国内装机容量、发电量占比最高的发电方式，属于化石能源二次发电。
核心优势：发电稳定可控、调峰能力极强、不受天气环境影响，是保障电网平稳运行的基础电源与压舱石，在新型电力系统中承担兜底保供、调频调峰的核心作用。

二、火力发电产业链拆解

1. 上游：煤炭、油气等发电燃料；锅炉、汽轮机、发电机等核心发电设备，以及各类辅机、精密零部件

2. 中游：各大火力发电厂、发电配套输电设施

3. 下游：国家电网、工业企业用电、居民生活用电、商业场景用电

三、数据说明

本次榜单基于31家火力发电产业链企业样本，以净资产收益率、毛利率、净利率三大核心盈利指标排序筛选。
数据基于历史统计，不代表未来趋势，仅作静态行业复盘分析，不构成任何投资建议，谨慎理性，盈亏自负。

四、火力发电盈利能力TOP10企业（从1至10排名）

第1名：赣能股份

• 产业细分：火力发电

• 核心盈利数据：净资产收益率16.50%、毛利率21.58%、净利率14.36%

• 主营结构：电力业务为绝对核心，收入占比99.34%，业务毛利率21.59%

• 核心亮点：江西省重点省属电力上市平台，业务覆盖火力发电、水力发电及新能源发电，区域电力核心标的。

第2名：甘肃能源

• 产业细分：火力发电

• 核心盈利数据：净资产收益率14.40%、毛利率41.65%、净利率32.92%（榜单净利率、毛利率顶尖水平）

• 主营结构：火电产品为核心收入来源，收入占比73.94%，业务毛利率45.15%

• 核心亮点：综合性能源上市公司，业务涵盖火电、水电、风电、光伏；旗下火电为西北地区最大调峰火电项目，区域保供地位突出。

第3名：华能蒙电

• 产业细分：火力发电

• 核心盈利数据：净资产收益率12.25%、毛利率23.16%、净利率15.39%

• 主营结构：电力销售为核心营收，收入占比85.57%，业务毛利率22.58%

• 核心亮点：内蒙古头部大型发电企业，一体化布局发电、供热、煤炭产销，产业链协同优势显著。

第4名：建投能源

• 产业细分：火力发电

• 核心盈利数据：净资产收益率16.58%、毛利率26.65%、净利率12.70%

• 主营结构：火力发电电量为核心收入，收入占比81.57%，业务毛利率32.69%

• 核心亮点：河北建投集团旗下核心电力上市平台，主营高效清洁燃煤火电+城镇集中供热，资产质量优质。

第5名：陕西能源

• 产业细分：火力发电

• 核心盈利数据：净资产收益率11.82%、毛利率36.78%、净利率20.48%

• 主营结构：电力业务为核心营收，收入占比71.38%，业务毛利率31.10%

• 核心亮点：区域煤电核心企业，煤电总装机规模1725万千瓦，含在役装机1123万千瓦、在建装机402万千瓦，成长空间充足。

第6名：京能电力

• 产业细分：火力发电

• 核心盈利数据：净资产收益率14.46%、毛利率21.28%、净利率12.64%

• 主营结构：售电业务为核心，收入占比91.12%，业务毛利率26.27%

• 核心亮点：北京市核心能源投资运营主体，专注电力项目投资、建设与运营管理，区位优势得天独厚。

第7名：国电电力

• 产业细分：火力发电

• 核心盈利数据：净资产收益率12.28%、毛利率15.54%、净利率8.06%

• 主营结构：火力发电业务为核心，收入占比83.24%，业务毛利率10.99%

• 核心亮点：国家能源集团常规能源发电核心整合平台，火电机组精准布局电力负荷中心、特高压外送源头，区域一体化优势突出。

第8名：皖能电力

• 产业细分：火力发电

• 核心盈利数据：净资产收益率12.95%、毛利率16.27%、净利率11.75%

• 主营结构：电力及相关产品为核心营收，收入占比85.89%，业务毛利率17.59%

• 核心亮点：安徽省火电绝对龙头，省内控股在运省调火电机组装机容量占比24.2%，位居全省第一。

第9名：华能国际

• 产业细分：火力发电

• 核心盈利数据：净资产收益率19.04%（榜单ROE最高）、毛利率18.45%、净利率8.51%

• 主营结构：电力+热力为核心营收，收入占比96.37%，业务毛利率17.85%

• 核心亮点：全国性电力龙头，可控总装机容量超155GW，低碳清洁能源装机占比达41.01%，传统火电+新能源双线布局。

第10名：大唐发电

• 产业细分：火力发电

• 核心盈利数据：净资产收益率18.15%、毛利率19.08%、净利率8.27%

• 主营结构：电力销售为核心营收，收入占比86.67%，业务毛利率22.16%

• 核心亮点：国内大型独立发电企业，火电装机集中于京津冀、东南沿海核心负荷区域，营收稳定性极强。