易方达与富国这两天就“价值指数哪家强”展开了一场隔空切磋

周三，易方达发文力推国证价值100（980081），称同样是价值策略，长期收益竟能差一倍；周五，富国发文回应，力挺中证国信价值（931052），打出实盘超额收益这张牌。两篇推文针锋相对，观点鲜明，技术细节拉满。

易方达推国证价值100，拉出2013年以来数据：累计收益748%。该指数不设ROE硬门槛，用低市盈率+高股息率+高自由现金流率三维打分，季度调仓。文章把矛头指向中证国信价值的高ROE门槛（过去六期ROE均值≥12%、单期≥8%），认为这种对历史盈利的苛求会透支估值修复空间、错失周期底部并增加“戴维斯双杀”风险、宏观承压时放大波动。

富国推中证国信价值，拉出近一年实盘：收益率27%对17%，月度胜率7/11。文章强调高ROE门槛是基本面安全的护城河，负面剔除（大股东质押超80%、商誉占净资产超80%、ESG评级C及以下）是排雷工具。同时还揪住了国证价值100的编制细节：选样前剔除"自由现金流率后50%"，实质等同用自由现金流率主导筛选，还造成指数向现金流风格漂移。文章认为这源于"过度依赖样本内回测"，样本外容易失效，比如近一年跑输近10%。

#基金#