四十谈中国船舶：景气定方向，价位定进退

2026年5月，国内制造业PMI录得50.0%，较上月回落0.3个百分点，恰好立于荣枯分界线之上。数据背后，行业分化加剧：大型企业尚能维持扩张，中小制造企业PMI却已滑落至48.6%与48.5%的收缩区间，整体复苏动能明显趋弱。
然而，不同于国内制造业深度绑定本土消费与投资波动，造船业的底层逻辑根植于全球贸易格局的重塑、老旧船队的更新刚需以及环保新规的倒逼，两者运行周期本就泾渭分明。
审视最新行业数据，克拉克森新船价格指数已攀升至184点，相较2021年低点涨幅超41%。2026年4月，全球新船订单同比增长21%、环比提升29%；中国船厂更是拿下全球近七成订单，稳居榜首。特别是在LNG船、超大型集装箱船等高端领域，订单已排产至2028年，“产能供不应求”已成常态。这一高景气赛道，足以免疫于国内中小企业的经营阵痛，其核心驱动力源自全球船东的长周期布局，以及中国船舶在全球产业链中难以撼动的卡位优势。
短期宏观数据的起伏，终究只是市场情绪的扰动。只要航运上行周期未改、地缘环境平稳、原材料成本可控且流动性无虞，我们便应坚定执行既定的仓位策略：股价运行至42至44元区间，减持机动仓位以锁定利润；若冲击45至55元的重要压力区，则果断减持总仓位的1/3。反之，若因情绪错杀回落至36元下方，可小仓位试错布局；待跌落到30元强支撑附近，则启用备用金，重拳出击。
坚守纪律，不困于噪音，方能在这一轮超级周期中，行稳致远。（以上内容为个人复盘笔记，不作任何个股投资依据）