$凯格精机 sz301338$ $英伟达 NVDA$ $天孚通信 sz300394$

凯格精机与英伟达是深度绑定的设备—算力链关系：凯格不做GPU/芯片，而是给英伟达AI服务器、光模块、先进封装提供关键生产设备，属于英伟达“卖铲人”+A股最纯正英伟达设备标的。

一、绑定路径（直接+间接）

• 直接供货（英伟达工厂）

为英伟达美国新墨西哥州超级工厂独家供应整线设备，订单超20亿元，排产至2029年。

适配英伟达Blackwell/Rubin/Feynman架构，联合研发±8μm级超精密印刷设备。

• 间接供货（代工厂+光模块厂）

1. AI服务器PCB（核心）：凯格Ⅲ类高端锡膏印刷机，是英伟达H100/GB200服务器PCB的核心指定设备；通过工业富联、广达、伟创力等代工厂供货，份额≈90%。

2. 1.6T/CPO光模块：英伟达光模块组装商Fabrinet，10条产线8条来自凯格；单线价800–1200万元、毛利率55%–60%。

3. 先进封装（HBM/玻璃基板）：设备进入英伟达/HBM供应链，适配TGV玻璃基板与HBM4封装。

二、与英伟达+康宁合作的共振（5月6日催化）

• 英伟达+康宁：美国光连接产能×10倍（TGV玻璃基板）、光纤+50%。

• 对凯格的直接利好：

1. 玻璃基板印刷设备（GB200）：康宁TGV扩产→凯格设备需求大增，独供优势强化。

2. 光模块整线：光连接扩产→1.6T/CPO订单加速，凯格先发优势明显。

3. AI服务器设备：英伟达算力扩张→PCB印刷设备订单量价齐升（单价300–1200万元、毛利率65%–68%）。

三、核心结论

凯格精机=英伟达AI服务器+光模块+玻璃基板封装的核心设备供应商；英伟达×康宁扩产，直接拉动凯格订单与业绩高增。

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