AI时代发展，从大模型到智能体，再到机器人。

AI时代最受益的六类公司：

1、大模型公司；
2、帮企业、个人部署运营智能体的公司；
3、智能体的身体具身智能、人形机器人公司（物理AI）；
4、提供源源不断算力（Token）的公司；
5、AI基础设施产业链公司；
6、受益于AI的公司（AI+）。

估值逻辑不同：市场对第1、3类公司给予“颠覆性创新”的估值（容忍亏损，看预期）；对第4、5类按“科技基础设施”估值（看业绩）；对第6类则看重AI能否带来 “戴维斯双击”——业绩增长叠加市盈率提升。第2类公司还处于最值得研究阶段。