研报摘录

燃气轮机持续高景气度，关注国内产业链龙头。

全球AIDC 规划高速增长导致电力需求高增，燃气轮机发电凭借功率大、发电稳定、成本低、项目建设速度快等优势，预计将长期成为AIDC 供电的首选方案。

我们预计2025-2028 年，美国数据中心对燃机需求从4.1GW 提升到57.9GW，26-28 年增速分别为219%/135%/88%。

26Q1 末，全球头部燃机主机厂订单已经排到了未来5 年，西门子订单可见度达到5.2 年，行业景气度持续攀升。

在此背景下，我们看好燃机叶片环节（核心瓶颈）国内龙头应流股份海外订单持续爆发，同时看好国内燃机集成商龙头杰瑞股份北美整机订单持续提升，以及国内其他主机厂龙头未来海外订单落地。