光芯片错杀迎来布局窗口，国产替代进入黄金期
近期光芯片板块走势弱于光模块，市场因部分厂商宣称物料充足、扩产落地，担忧产能过剩出现短期调整，但中信通信研报指出，该逻辑并不适用于高端光芯片赛道。产业调研显示，海外Lumentum高端EML芯片缺口仍超30%，海外大厂持续减产，当下供给缓和源于国内光芯片技术突破，国产产品填补海外产能空缺。
从行业基本面看，国内光模块全球市占近九成，但光芯片国产化率不足15%，份额严重错配，未来行业增速可达光模块的2至3倍，成长空间充足。无论2.4T、3.2T还是CPO技术路线，都离不开光芯片，技术迭代反而抬升光源参数门槛，全赛道需求持续扩容。光芯片受制于MOCVD、磷化铟衬底等设备壁垒，扩产、客户认证周期漫长，行业壁垒稳固。
当前国产产业迎来扩产提速+高端化双重拐点，长光华芯、源杰科技、仕佳光子加速高功率CW与200G/400G EML研发，2027年多家企业可批量供货CPO光源与1.6T模块芯片，国产份额有望逐年攀升至50%以上。同步看好上游光学元器件龙头福晶科技，全产业链国产替代红利持续释放。
福晶科技(SZ002222) 长光华芯(SH688048) 源杰科技(SH688498)