长江商学院资产配置课程核心观点

1. 资产配置策略分层

• 保险类资产：

• 长期持有特性（8-10年回本周期），适合作为保障性基础配置；

• 早期购买可锁定长期收益，但流动性差。

• 固收类资产：

• 包括国债、企业债、美元债，近期美国私募信贷存在赎回风险，建议转向香港美元债；

• 需警惕机构限制赎回（如贝莱德、黑石）。

• 权益类资产：

• 美股受政策波动影响（美联储换届、中期选举），科技股资本开支逐年翻倍但短期风险高；

• 推荐通过指数ETF或优质对冲基金（如Two Sigma）分散风险。

2. 当前市场风险警示

• 政策不确定性：特朗普关税历史重演可能引发市场震荡；

• 流动性陷阱：私募信贷等产品存在赎回限制，需提前规避；

• 美股波动：2024年开年为几十年最差表现，中期选举前后可能先跌后涨。

3. 高净值客户专属建议

• 房地产占比优化：全球房产持仓普遍占40%，需平衡流动性；

• 天使投资机会：

• 配置30%资金早期投入高潜力个体（如“同学中最聪明的人”）；

• 避免传统PE，聚焦最小化阶段的创新项目。

4. 渠道与工具

• 稀缺资源获取：

• 通过特殊渠道（如社保合作方）投资顶级对冲基金；

• 香港美元债作为美元资产替代选择。

关键结论：从保险固收打底，到权益与天使投资进攻，分层配置需结合政策预判和渠道优势，避免单一市场依赖。