这个问题问到点上了——"机构青睐"其实分两类钱：一类是外资长线大钱的"信仰底仓"，一类是公募基金的"赛道配置/ETF被动"。百济和信达吸引的是完全不同的机构群体，直接说结论：

核心结论：看你怎么定义"青睐"

外资长线大钱（Baker Bros/Amgen/Capital Group/JPMorgan）→ 百济神州碾压性更受青睐

内地公募/港股通南下资金/医药ETF配置 → 信达生物反而更"机构拥挤"

这两个结论不矛盾，因为它们买的是两种资产。

一、外资长线：百济是"真·核心仓"，信达是"二线配置"

百济的股权结构本身就是答案：

股东身份持股占比Amgen（安进）全球生物科技巨头、战略股东15.98%（长期锁定不变）Baker Brothers Life Sciences华尔街最顶尖的生物科技长线基金（Felix/Julian Baker）~7.5%Capital Group美国老牌资管巨头~5%+（小幅交易但长期在场）JPMorgan Chase全球投行/资管综合~7.9-8.1%（波段操作但重仓在位）

这意味着：百济总股本中约30%+被全球顶级长线锁定，而且安进的15.98%是战略持股不会轻易动——这才是"机构青睐"的最高形式：愿意做多年锁定的长钱。

信达生物那边，最大的外资机构持仓是各类基金和ETF分散持有，没有类似Amgen这种战略锚定股东，也没有Baker Bros这种级别的专业生物科技长线驻扎。外资对信达更多是"认可但不够性感到战略重仓"。

二、内地公募/ETF/南下：信达反而更"拥挤"

这是反直觉但数据很清楚的：

信达生物（01801.HK）是港股创新药板块的"ETF第一大重仓标配"：

港股通南下资金持股比例长期在 33%-39% 区间（这是一个很高很稳的数值）

内地主动偏股公募2026Q1前十大港股重仓里，信达持仓规模约86亿元，排第5，仅次于腾讯/阿里/中海油/长飞

港股通医药ETF（如159506富国）第一大重仓就是信达，占比14.93%

易方达港股通医药ETF（513200）前两大重仓：信达10.46% > 百济9.34%

百济在A股（688235）这边：基金持股总数约2917万股，占流通股25.36%，但注意——这里面相当比例是被动指数ETF（科创100/科创生物医药等），主动偏股基金的个股集中度其实没那么夸张（葛兰的中欧医疗、赵蓓的工银前沿等是核心主动持有者，但部分在2026Q1有减持动作）

所以：

百济神州信达生物外资长线信仰仓⭐⭐⭐⭐⭐（Amgen+Baker+CapGroup锁仓）⭐⭐（分散基金，无战略锚定）内地公募重仓度⭐⭐⭐（主动医药基金爱，但高PE+科创板流动性约束）⭐⭐⭐⭐（港股通更方便、估值更友好、更"标配"）ETF被动持仓重要但偏科创指数（受众窄）港股医药ETF绝对No.1重仓（受众极广）南下资金占比A股没有南下概念；港股06160外资主导港股通持股约1/3以上，持续净买入历史

三、券商覆盖角度：百济的"大行溢价"更明显

从搜索到的近期大行动向看：

百济：RBC（目标价436，跑赢大市）、高盛（414→上调，买入）、Guggenheim（420，买入）、花旗（453，买入）、中金（A/H/US分别320/250/420，跑赢行业）——覆盖层级是全球一线投行+全球视角，而且目标价普遍比现价高一大截

信达：国内券商覆盖密集（中金/兴业等给买入/增持），但国际大行的覆盖密度和"信仰溢价"不如百济——外资更多把信达当"中国优质Biopharma"，不是"下一代全球炸弹药工厂"

四、放到你实操上，一句话翻译

百济的"机构青睐"= 少数重量级长钱重仓锁定的深度信任（Baker Bros拿了7.5%十几年不动摇那种），但散户可参与度受A股科创板门槛+高PE约束

信达的"机构青睐"= 更广的基金/ETF/南下资金把它当标配仓位配置，流动性更好、参与更容易、估值也更温和——但正因为"人人都有"，超额α反而更难来自配置行为本身

所以如果你的问题是"哪家背后的机构质量更高"→ 百济。

如果是"哪家被更多日常交易型机构资金围着转"→ 信达。

免责声明：以上为公开市场数据与机构持仓信息的梳理归纳，不构成买入/卖出建议。创新药板块波动极大，请结合自身风险承受能力判断。