#宇树科技# 【宇树科技闯关IPO：毛利率赶超苹果、仍面临三重考】3月20日，宇树科技科创板IPO申请获上交所受理。如登陆科创板，宇树科技有望成为A股市场的“人形机器人第一股”

招股书显示，本次A股IPO，宇树科技拟公开发行新股不低于4044.64万股，募集资金42.02亿元，计划用于智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发及智能机器人制造基地建设四大项目。

其中，占比达48.13%（超20亿元）的资金作为规模最大的单项投资，用于具身大模型等机器人“大脑”与“小脑”底层技术攻坚的研发项目。

这家在2025年春晚凭借机器人舞蹈引爆公众视野的公司，交出了一份令市场瞩目的成绩单。2025年，其营收17.08亿元，同比增长335.36%；扣非后归母净利润6.00亿元，同比增长674.29%；毛利率高达60.27%，而苹果在2026财年第一季度的毛利率为48.2%。

更令行业震动的是其“全明星”股东阵容。美团系、红杉中国、经纬创投分列前三大外部股东，腾讯、阿里、蚂蚁系两大阵营罕见同时押注，比亚迪、吉利、中国移动旗下基金、深创投等产业资本和国家队也悉数在列。

然而，这份光鲜的业绩之下，隐藏着一个巨大的反差：截至2025年前三季度，宇树的研发费用仅为9020.94万元，占营收比重7.73%，远低于优必选、越疆等行业平均水平。而它拥有的262项专利权中，发明专利仅占11.8%。

这是一场“低成本创新”的胜利，还是一场即将到来的技术攻坚战的序幕？#机器人[超话]##宇树科技ipo将于6月1日上会##宇树科技[超话]#
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