#阿里# 【当电商跑不动、平头哥首秀财报，阿里靠什么撑起下一个十年？】3月19日，阿里巴巴交出了一份令市场心情复杂的成绩单。

2026财年第三季度（截至2025年12月31日），集团营收2848.43亿元，同比增长2%。若剔除已处置的银泰和高鑫零售业务，实际同比增长9%。数字看上去还算体面。

但利润端就没那么幸运了。净利润156.3亿元，同比下滑66%；Non-GAAP净利润167.1亿元，同比下降67%；经调整EBITA下降57%。净利润率从上年同期的18.2%跌至4.6%。

这已经不是简单的“增收不增利”了，而是盈利能力的大幅滑坡。

而就3月20日，绩后第一天，阿里港股股价就直接跳空低开，盘中跌幅一度逼近8%，最终收跌6.29%。

财报发布后的电话会上，CEO吴泳铭给出了解释——“AI与即时零售是未来三年的核心战略，短期投入会影响利润，但长期价值可期”。CFO徐宏则补充，战略投入聚焦技术研发与新业务拓展，符合集团长期发展规划。

翻译一下：我们在花钱买未来，现在的阵痛是必须承受的。

但问题是，这场豪赌的筹码有多大？胜算又有几分？#阿里巴巴[超话]##阿里ai#
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