#智谱# 【千亿市值后的一封道歉信：智谱的“技术自信”与“运营软肋”】开年2月的港股市场，智谱无疑是那颗最耀眼的星。

2月20日，这家被市场称为“全球大模型第一股”的AI新贵股价暴涨42.72%，市值一举冲破3200亿港元，将一众互联网老牌巨头甩在身后。然而，就在所有人以为这将是一场国产大模型的狂欢时，两天后的2月23日，智谱股价单日暴跌近23%，超700亿港元市值瞬间蒸发。

引发这场剧烈波动的，并非技术层面的“翻车”，而是一封看似寻常的致歉信。

2月21日，智谱智谱发布GLM Coding Plan致歉信，承认其旗舰模型GLM-5发布后存在规则透明度不够、灰度节奏太慢、老用户升级机制粗糙三大问题。这场被外界解读为“大模型第一股”的运营事故，意外撕开了中国AI行业光鲜表象下的深层困境：当技术足够能打，商业化落地能力能否跟上资本的想象空间？#智谱清言##智谱ai#
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