MLCC从配角到第三大成本项

在AI服务器的物料清单中，MLCC的行情正水涨船高。

高盛分析师Nelson Armbrust在近期研报中表示，MLCC已上升为AI服务器物料成本的第三大项，仅次于GPU和存储芯片。这一变化背后，是AI算力对电力稳定性的极致要求。AI芯片运行中会出现微秒级的电力波动，传统电源系统难以响应，而紧贴芯片部署的MLCC能够瞬时释放电能，避免服务器故障。

据TrendForce数据，英伟达VR200 NVL72服务器将使用约60万个MLCC，比上一代GB300平台高出30%以上，电压规格从2.5V覆盖至上千伏。

业内人士表示，AI服务器与新能源车带来高端MLCC刚需大增，国际大厂收缩低端产能、高端扩产缓慢叠加原料涨价、行业低位补库，共同推升本轮MLCC行情走强。

华泰研究团队称，AI高容MLCC单颗消耗的烧结产能是通用低容品的数十倍，国际大厂主动将产能优先配置于AI服务器和车规级等高附加值产品线，导致通用型MLCC供给收缩，形成“高端领涨、低端跟涨”的分化格局。

涨价信号已相继变为现实：4月，相关国际生产厂商对AI服务器高容MLCC提价。中信证券研究认为，国内厂商有望受益于海外龙头因聚焦AI领域而产生的产能挤出外溢。