Serenity是新晋股神，半年收益达4502.45%，过去两年累计约225倍，最近火爆全球。

“瓶颈选股模型”是一种专注于供应链关键环节投资策略，Serenity提出并实践。该方法通过识别AI、半导体等高增长行业中的“战略瓶颈”企业，这些公司在产业链中因技术门槛高、产能稀缺或不可替代性成为核心节点。Serenity运用“紫苏叶理论”（强调看似不起眼但决定系统产出的关键环节）进行分析，其特点是小市值、高技术壁垒、短期难以替代。

整体思路："股神Serenity"的绝招：找到“瓶颈点”

Serenity的方法—是通过景气产业链向下钻研层层供应链，寻找被卡脖子的瓶颈点。

首先找到新产业新业态已经实现通用和量产的总龙头。（比如说：地产时代的产业总龙头万科、智能手机时代的产业总龙头苹果、新能源汽车时代的产业总龙头特斯拉、人工智能时代的产业总龙头OpenAI和一众大模型公司）

其次找到给总龙头卖铲子的公司。（比如给OpenAI卖铲子的公司和大模型的铲子之王英伟达）

再次找到给铲子之王卖铲子的细分之王。（比如给铲子之王卖铲子的易中天）

最后是给铲子们卖水的公司。（比如给易中天卖水的磷化铟）

买不了总龙头就买给龙头买铲子的，或子给铲子卖水的。龙头公司往往会最先被发现，越到后面弹性越小，细分卖铲人或卖水人由于体量小，后面弹性可能更大。

从产业链的核心逻辑来看：股价之所以可以中长期上涨，本质上是供需错配，受到某种物理上的、材料上的、工艺上的一些硬性约束，供给没法快速放量的卡脖子环节。

主要研究的是产业链爆发之后谁会缺货，谁是上游不可替代的环节。

卡脖子四大硬性标准，缺一不可：

第一，刚需不可替代，产业总龙头量产绕不开该原材料或零部件；

第二，供给刚性，产线建设速度慢、良率爬坡周期极长，短期扩产无望；

第三，寡头格局，全球产能集中在极少数企业手里；

第四，低位冷门，还没有被爆炒过。

整套投研六步拆解法：

第一步，锁定处在超级景气周期的下游终端赛道，比如AI算力、人形机器人、新型电池；

第二步，锚定赛道里全球出货量、技术壁垒第一的龙头企业，以龙头采购清单为研究原点；

第三步，顺着龙头供应链自上而下逐层向上溯源，整机→零部件→芯片→基材→化工原料→生产设备；

第四步，每经过一个细分环节，套用物理四问：寡头几家？扩产周期多久？有没有替代路线？下游是不是硬性刚需？；

第五步，层层筛选，筛选出同时满足四项条件的物理卡口标的；

第六步，数据排雷，核对在建产能、客户认证进度、库存周期、估值分位，剔除伪瓶颈。

什么时候退出：

1、新技术路线落地，新材料实现平替，原有瓶颈直接消失；

2、政策补贴大幅加码，资本疯狂砸钱扩产，打破供给刚性。

3、只做产业硬约束，不炒题材情绪，是这套体系长期稳定盈利的关键。