巴菲特致合伙人的信1970

节选
☞我研究债券的方法和研究股票差不多。有看不懂的，就跳过去。一个机会，我看不懂就跳过去。就算别人很高明，能分析明白，而且能赚大钱，我也不在意。我最关心的是:我能从我能看懂的机会里挣钱，能把我能做对的判断做对。

市场上每天都有赚钱的机会。你打开新闻，会看到各路专家分析这个板块、那个赛道。很难不动心。老巴的厉害之处在于，他知道自己的边界(能力圈）在哪里。
这种克制，不是普通投资者能有的。普通投资者怕错过机会。而真正的高手，怕的是做错。
在“错过”和“做错”之前，老巴选择后者，这就是他说的投资最重要的是“不亏钱 ”，这个对长期的复利影响巨大。

回过头来看1970年这封信，表面上，它讲的是债券配置。但骨子里，它在回答一个问题：
一个投资人最重要的品质是什么？

不是选股能力。不是读财报能力。甚至不是判断行业趋势的能力。是知道什么不能做。

知道自己不懂什么，知道什么机会不该碰，知道哪些钱不该赚。这才是长期活下去的前提。

代人理财13年(合伙基金1956.5-1969.5)。从25岁-38岁(老巴出生于1930-8-30)，取得了惊人的业绩，下一站，老巴专心于自己的事业，也是他最喜欢做的事。