【股价半年狂飙15倍 智谱“H+A”能否走稳？】从发行价116.2港元/股到盘中最高1993港元/股，上市不足5个月的智谱（02513.HK），正在成为全球AI产业最受关注的中国样本。

回溯整个5月，智谱单月累计涨幅突破50%。在此期间，智谱成为恒生综合指数、恒生科技指数的成份股；此外还发布了GLM-5.1高速版模型，并强调其在Agent场景中的应用能力。或受这些消息的影响，其股价加速上涨，并在数个交易日内接连刷新历史高点。

在港股受到追捧后，6月1日，智谱发布公告，称在当日举行的董事会会议上，公司建议向中国相关监管机构申请配发及发行A股，并向上海证券交易所申请在科创板上市及准予交易。根据公告，智谱拟募资人民币150亿元。若“回A”计划成功，其将形成“A+H”双资本平台。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，智谱股价走高受到稀缺性、技术催化、收入预期等多方面因素影响，其 2025年营收7.24亿元，经调整净亏损31.82亿元，以8800亿港元市值计算，市销率超千倍。由此，他也提到：“智谱当前流通盘较小，股价易被资金撬动；7月首批限售股解禁后，早期投资人（包括美团、阿里、腾讯、高瓴及多地国资）的浮盈已超15倍，减持动机强烈。参考历史经验，高估值新股解禁往往伴随20%—40%的回调。”（本报记者 黎竹 张靖超 成都报道）http://t.cn/AXXpt0M1