最新数据显示，美国非农就业人数的6个月滚动平均值已反弹至每月9.2万人，创下自2025年2月以来的最强增速。这意味着市场在年初担忧的就业市场“急冻”风险，目前看来已得到明显缓解，呈现出显著的修复态势。
在2025年底（10月至12月），该平均值曾一度跌入负值区间，反映出当时企业招聘意愿极度降温。然而，进入2026年后，数据开始逐步回暖，并在4月和5月出现了急剧拉升。
这一变化堪称劳动力市场180度的大转向。如果就业增长能够持续企稳，不仅表明企业仍保有用人需求，进而支撑消费者收入，同时也将大幅降低美国经济在短期内陷入衰退的概率。
不过，就业的强韧复苏也给美联储的政策制定带来了难题。劳动力市场保持韧性意味着薪资增长和服务业通胀可能难以快速降温，这使得市场此前押注的宽松降息周期面临被迫推迟的风险。
对于股市而言，这无疑是一个“双面信号”。宏观经济的稳健有利于企业盈利能力的维持，但维持高位利率环境却会对整体估值形成压制，尤其是对利率敏感的科技股和高成长资产。
————————
现在市场貌似进入了“好消息即坏消息”阶段
不过更多是涨幅巨大的科技/AI股获利了结产生的回调

这是典型的“强劲经济数据对股市不利”的情景——市场此前定价了更多降息和AI无限增长，现实数据迫使重新定价，导致短期调整。市场波动正常，长期仍取决于美联储路径、企业盈利和宏观环境。