中原证券：A股已进入盈利驱动上行阶段 中长期向好趋势不变

当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.65倍、51.42倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额31011亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。5月制造业PMI为50.0%，较上月回落0.3个百分点，连续第二个月回落且弱于季节性。央行已明确全年将继续实施适度宽松的货币政策，政策重点从"压降融资成本"转向"巩固维持低位运行，预计下半年货币政策不具备转向收紧的条件，但随着经济企稳、人民币汇率保持基本稳定，政策发力时点可能后置。财政政策方面，优化财政支出结构是今年的重要着力点，后续政策重心预计将更加向提振消费、投资于人、保障民生等领域倾斜。伴随油价稳步回落，地缘风险对A股的冲击已明显降温。而美联储政策不确定性若消退，市场焦点将重回国内盈利主线。当前A股已进入盈利驱动上行阶段、中长期向好趋势不变。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注航天装备、机器人、银行以及军工电子等行业的投资机会