我认为这轮超级IPO，根本不是牛市的冲锋号，是照妖镜。#微博视频号续航计划#

1. 美股SpaceX、OpenAI这些巨无霸，估值吹上天，亏损还在扩大，趁市场最狂热的时候上市，说白了就是产业资本在最高位把筹码倒给散户。

2. 历史不会简单重复，但人性永远一样，2007年中石油上市后A股腰斩，1999年互联网IPO狂潮后泡沫破裂，每次都是散户最后接盘。

3. 但A股的逻辑不一样，长鑫科技这类硬科技企业，一季度净利润暴涨十多倍，是真金白银的业绩在撑估值。它们上市是为了扩产能、搞研发，不是来圈钱。所以这轮IPO潮，真正危险的是那些靠故事续命的美股巨头，一旦加息周期里证明不了自己能赚钱，抽血就会变成踩踏。

我的个人观点很简单：全面牛市已死，结构分化是铁定的。只有那些有真实业绩、有技术壁垒的硬核资产，才配得上接下来的每一分钱。至于那些还在画饼的，趁早躲远点。
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