【高市政权的财政运营面临哪些考验？通胀加剧，日元走软……②】

凭借高支持率，高市早苗政权提出了“负责任的积极财政”政策。但是，也有不少专家对这一扩张性财政政策表示担忧。日本综合研究所首席研究员河村小百合就高市政权需要实施的经济政策表明了自己的看法。

上篇讲到在严峻的金融和经济形势下，高市政权的财政运营在执政仅半年后就站在了悬崖边上。

今后，日本在财政运营上将面临一系列棘手的难题。

首先是应对原油价格高涨。高市政权已明确表示，将动用2025财年和2026财年的预备资金，但显然这些资金几个月就会耗尽。伊朗战争何时结束、霍尔木兹海峡何时恢复正常通航，目前不得而知。在此背景下，如需尽快制定2026财年补充预算案，那么财政资金如何筹措？

国民会议已开始讨论附带补贴的税额抵免以及消费税减税问题。是否真要免征食品消费税两年？能否确保每财年约5万亿日元的稳定财政资金？

6月出台的经济财政运营及改革基本方针(简称“骨太方针”)，或将成为国际金融市场关注的焦点。“以几年为单位”设定实现基础财政收支盈余目标的做法，毫无意义。高市政权是否真要将这一目标束之高阁？

如上所述，影响日本财政运营方向的难题将接踵而至。而国际金融市场或将对高市政权的应对举措作出敏感反应。无需重提十多年前欧洲债务危机的教训，我们应牢记，一国财政运营一旦开始显现风险，市场会极其迅速地做出反应。

汇率走势同样也需要注意。近年来的日元贬值，已不能再用日本与海外的利率差来解释，应认识到，市场对日本整体的信任已开始动摇（如图1所示）。如果中东局势持续紧张，那么日元很可能进一步贬值。

为抑制通胀与日元贬值加剧，唯一可行的办法是，让日本银行加息，并建立能够承受加息的财政运营机制。首先，应坚守基础财政收支目标，尽早落实实现财政盈余的计划。此外，有关增税的讨论也势在必行。当下已无法依靠通胀和名义经济增长带来的表面财政指标改善支撑局面，如果意识不到这点，失去管束的财政运营或将成为高市政权的致命伤。