百年&A股市场验证的五大核心规律（反复循环）

规律1：景气优先定律（行业基金第一铁律）

中长期行情永远跟随景气：景气上行→股价震荡上行；景气拐点向下→再低估值也持续阴跌，短期情绪可以逆基本面，中长期全部回归业绩。
例：新能源2020-2022高景气长牛；2023景气下行全年走弱。

规律2：均值回归定律

估值极端低位（PE/PB历史10%分位）终会修复上涨；估值极端高位（90%分位）迟早下跌回落，所有行业无一例外，只是时间长短不同。

规律3：美林时钟轮动规律

- 经济复苏：优先成长（半导体、AI、高端制造）

- 经济过热：优先周期（有色、煤炭、油气）

- 经济下行衰退：切换防御（红利、医药、公用事业）

规律4：均线趋势规律

多头趋势里，回踩10/20日线是黄金买点；空头趋势里，反弹碰10/20日线是逃命卖点，历史全行业指数通用。

规律5：资金抱团轮换规律

资金永远从高拥挤高位赛道流出，流向低估值+景气改善低位赛道，一轮主线行情平均维持6~18个月，没有永远涨的行业。