白酒为什么跌？

第一重压力：需求萎缩。2025年白酒产量354.9万千升（同比-12.1%），连续十年下滑。商务宴请场景收缩、居民消费信心不足，高端白酒的“社交货币”属性正在松动。

第二重压力：库存堰塞湖。行业平均存货周转天数攀升至1424天。酒厂和经销商仓库里的酒太多了，必须降价出货。供给过剩是价格下跌最直接的驱动力。

第三重压力：新禁酒令的扩面效应。2025年5月，公务接待“不上酒”的规定出台后，地方执行层层加码，波及商务和个人消费。需求端的额外收缩加速了价格下行。#老茅台行情##茅台酒#