SNEC 2026大会深度纪要：光伏行业需求拐点显现，光储分化格局明确

2026年6月3日-5日，第二十六届上海国际新能源大会（SNEC）顺利举办。高盛团队参会期间，与8家光伏上市公司管理层、近20位全产业链资深专家开展深度交流。结合一线调研信息与行业现状，本次展会清晰释放出2026年下半年光伏市场需求迎来拐点的信号，分布式储能成为全场最大亮点，光伏主产业链内外市场走势分化明显，产业链各环节竞争格局与盈利逻辑也随之生变。以下为本次调研完整纪要。

一、展会直观特征：光储阵营冷热分化，储能热度全面超越传统光伏

本届展会现场呈现出鲜明的行业分化态势，分布式储能系统（DESS）与传统光伏主产业链企业参展态度、展位布局差异显著。
分布式储能相关企业参展积极性高涨，不仅展区面积更大、展位数量更多，整体人气也居高不下；反观光伏组件赛道，多数头部组件厂商主动缩减展位规模，大量二三线组件企业甚至放弃参展。这一现场表现，直观反映出当前市场资金、行业情绪正从传统光伏制造向储能赛道倾斜，两大板块发展景气度已出现明显断层。

二、分布式储能（DESS/BESS）：高增态势延续，盈利韧性突出

（一）需求端：多区域共振，增长具备强持续性

从市场需求数据来看，2026年二季度全球分布式储能系统（DESS）实现60%-70%的环比大幅增长。本轮增长不再依赖单一市场拉动，东南亚、中东、东欧、澳大利亚、非洲等多个区域同步发力，需求覆盖面更广、增长基础更扎实。业内管理层判断，相较于过往阶段性行情，此次DESS需求复苏的持续性将显著增强。

电池储能系统（BESS）头部企业当前均处于满产运转状态。2026年下半年BESS订单能否进一步放量，核心取决于各家企业产能扩张落地进度，产能约束或将成为短期限制行业增速的主要因素。

（二）盈利端：技术迭代对冲原料涨价，利润率保持平稳

近期碳酸锂价格上行，给储能产业链带来成本压力，但DESS行业整体利润率指引维持平稳，抗风险能力较强。行业主要通过两大路径消化电池成本上涨压力：

1. 电芯规格升级降本：将电池规格从180Ah升级至340Ah，可使单位生产成本下降约20%，依靠大容量电芯摊薄制造、运维等综合成本；
2. 产品结构优化：企业持续推出高性价比新型产品，通过优化系统结构、提升电池能量密度等方式，对冲电池原料通胀带来的冲击。多重技术手段加持下，储能板块盈利水平未随锂价上涨出现明显下滑。

三、光伏主产业链：内外市场双线向好，下半年增速可期

（一）国内市场：装机预期上调，下半年增速亮眼

国内光伏市场复苏确定性提升。多家头部组件企业上调2026年国内光伏装机预期，由年初的200GW修正至220-240GW，高盛给出的预测值为235GW。
预期上调主要基于两大核心逻辑：一是136号相关政策落地影响小于市场此前悲观预判；二是光伏项目经济性改善，带动分布式光伏需求超预期增长。综合测算，2026年下半年国内光伏装机同比增速将突破30%，内需成为行业重要增长引擎。

（二）海外市场：区域走势分化，整体需求维持强势

2026年以来，全球光伏海外市场整体需求旺盛，但不同区域表现不一。非洲、韩国、东南亚、印度、澳大利亚等地区装机需求持续走高；中东、巴西市场则显现需求走弱迹象，存在下行压力，海外区域分化特征凸显。

四、产业链价格与竞争现状：低价内卷加剧，各环节压力不均

当前光伏行业短期核心矛盾聚焦于产品定价，赛道内竞争趋于白热化。

1. 组件环节：一线大厂力求稳住现有组件价格，维持行业合理利润空间；但部分二线厂商为回笼营运现金流、抢占市场订单，再度采取激进低价策略。海外市场价格竞争尤为激烈，不少企业中东区域项目已逼近盈亏平衡点，行业利润持续被压缩。
2. 上游硅料环节：行业去库存需求叠加一线大厂6月集中复产，市场新增供给明显增加，硅料端定价压力在全产业链中最为严峻。

五、整体判断与赛道偏好

综合本次SNEC大会调研信息、企业交流内容及产业链数据，高盛对光伏及储能行业作出整体判断：

1. 行业趋势：2026年下半年全球光伏行业需求拐点正式确立，海外市场还存在需求超预期上行的潜在机会，行业整体景气度将逐步回暖；
2. 赛道优选：在光伏全价值链中，相对更看好电池片、组件两大环节；对比来看，光伏玻璃、硅料环节受供需、价格竞争影响，短期压力更大，配置价值偏弱。