【俄罗斯增发人民币计价债券】2026年6月3日，俄罗斯财政部再度发行以人民币计价的10年期国债，总价值100亿元人民币。根据俄罗斯财政部的公告，今次发行的人民币国债将在莫斯科证券交易所进行交易，而投资人则可以人民币或卢布购买；国债票面利率7.65%，高于去年12月俄罗斯财政部首次发行的人民币国债票面利率。

俄乌冲突发生后，人民币计价债券发行量呈增长趋势。2025年的发行量较2024年增长了两倍，截至5月底，有62只以人民币计价的企业债券正在进行交易。

去年12月俄罗斯首次发行人民币国债时，我们就第一时间聊过，指出这种债券既不由中国政府背书，更不受中国法律的监管和审查，属于是中俄本币结算以后，俄罗斯企业手里持有了大量人民币，俄罗斯政府用这种手段，把这些人民币收拢进国库的一种金融操作，是俄罗斯关起门来自己玩，和“中国向俄罗斯提供金融支持”完全不搭架。

俄乌战争打了4年多，俄罗斯和乌克兰的国库都已经基本见底，但俄罗斯不像乌克兰，有外部资金源源不断支持，财政压力比乌克兰大得多。按照预算，俄罗斯今年的赤字上限是3.7万亿卢布，但仅仅过去一个季度，赤字就达到4.6万亿卢布，财政总收入同比下降8.2%，支出则跳升17%。

照这种速度到年底，赤字将突破18万亿卢布，折合约2000亿美元。不得已，俄罗斯只能抛售黄金弥补亏空，据称央行的黄金总储备已经降至俄乌战争爆发以来的最低水平。

美伊战争爆发以后，国际油价暴涨，本来是俄罗斯发财的好机会。无奈乌克兰已经掌握了远程打击能力，加装了星链的乌克兰无人机成群结队地对俄罗斯全境的能源、电力、军事等等设施发动了一波又一波打击，严重破坏了俄罗斯的石油加工和运输能力。

伤害性和侮辱性同时拉满的一幕，显然发生在6月3日俄罗斯圣彼得堡经济论坛开幕当天，乌克兰的无人机对圣彼得堡的石油码头和海军基地成功地发起了打击，这显然是在告诉包括普京在内的所有俄国人：这座城市已经没有一处是安全的。

如果中国真的想拉俄罗斯一把，都不需要借钱给它，放开离岸人民币债券市场让俄罗斯自己去融资就行了，俄罗斯的财政压力就不至于落到现在这步田地。事实上，俄罗斯国内10年期国债的利率大约是15%，而5年期点心债的利率只有不到3%，不但大大低于俄国自己的卢布债，也大大低于俄国发行的人民币债。

如果普京能借到这么便宜的钱，那真是做梦都会笑醒，军工厂就可以开足马力爆无人机、无人战车和无人快艇了。莫说顿巴斯，这会儿俄国大兵可能已经坐在第聂伯河岸边洗裹脚布了。