有感近期基金与量化监管新政

倪云虎
2026.06.09
良渚·自在安乐窝

近日，证监会主席吴清在基金业协会会议上发表讲话，围绕公募基金、量化交易明确监管方向，为行业规范发展划定基调。

针对公募基金，监管提出扭转“重规模、轻收益”的发展倾向，严查赛道扎堆、风格漂移、高位发行等乱象，要求行业回归资管本源，将投资者利益放在首位，建立以长期回报为核心的考核体系，引导资金坚持价值投资。针对量化与程序化交易，监管将细化规则、强化全流程监测，推动交易降频降速，约束技术套利行为，打击扰乱市场秩序的违规操作，维护交易公平。

本轮监管意在祛投机、正本源、守公平，立足市场长远发展，属于典型的**“长多短空”**导向。长期来看，规范机构行为、净化市场生态，能够夯实行情基础，助力A股稳步向好。

政策信号释放后，市场反应十分直接。上证指数运行至四千点区间时，指数应声跌破关口，前期热门的科技、AI板块集体回调，资金趋于谨慎，短期波动明显加大。

在我看来，四千点绝非市场高位。结合整体估值与基本面判断，当前A股并无系统性泡沫，并不存在全面降温的必要。市场当下的核心问题，是资金过度集中于科技赛道，板块分化加剧，多数低估值板块遭到冷落，结构性失衡现象突出。

此类市场偏差，本可依靠市场自身机制完成修复。炒作退潮后，资金自然会调仓换股、均衡布局，实现温和的风格轮动。政策初衷虽是整治乱象、引导理性投资，但在四千点这一敏感节点主动发力干预，时机值得斟酌。强行介入容易打乱市场原有节奏，催生恐慌性抛盘，最终矫枉过正，沦为**“好心办坏事”**。

资本市场行稳致远，既要坚持长期从严监管，筑牢制度根基，也要尊重市场自身运行规律。把握好政策尺度与介入时机，顺势而为，方能推动市场走出健康平稳的行情。