王传福说“要对比亚迪有信心”，不是空话。

护城河主要包含两个维度，一是长时间，别人要追上也必须花费相当甚至更长的时间；二是高标准，主要体现在品质、技术、顾客体验、品牌声誉上拥有极高水准。

用这个标准看比亚迪：全产业链自研的技术壁垒（刀片电池、DM-i混动、CTB电池车身一体化、易四方、云辇等），确实是竞争对手短时间内追不上的护城河；9万名技术研发人员、平均每个工作日递交19项专利申请，也是“高标准”的持续投入。

但市场为什么还是给了“低估”的定价？核心焦虑在下半场：

对新能源汽车厂商而言，上半场是电动化，下半场是智能化，比亚迪在上半场的表现可圈可点，而下半场的智能化这一仗，比亚迪面对的可不仅仅是传统车企了，而是以特斯拉、华为、小米、理想、小鹏、蔚来等为代表的造车新势力。

当前国内包括华为、小米、理想、小鹏等在内的造车新势力，顶配车型基本还在L2—L3自动驾驶级别。

比亚迪在智能化上的声量，确实不如在电动化上那么响亮。市场给比亚迪的估值折价，折的就是这半场切换的不确定性。

王传福说“要做价值投资”，本质也是在说：比亚迪的护城河是真实的，但护城河需要持续加宽，尤其是在智能化这条新赛道上。

2027年电池产能释放+L3L4落地，就是他给市场画出的时间节点。能不能兑现，才是股价能不能真正回归价值的关键。#王传福回应比亚迪股价被低估##王传福称要对比亚迪有信心##王传福称L3L4一定会提前落地#