江丰电子或许就是下一个中船特气

1️⃣海力士有望大扩产，市场会意识到需求通胀的重要性

各位领导，今天产业链又传出重要边际信息：据国芯网，SK海力士集团董事长崔泰源表示，为满足AI计算关键存储芯片的激增需求，公司计划到2034年将晶圆产能提高三倍！我们认为江丰电子深度受益海力士扩产！

作为全球化靶材龙头，江丰早已具备全球客户基础：去年公司第一大客户是台积电，我们预计今年第一大客户有望成为海力士！

试问，第一大客户海力士后续产能翻三倍，其他存储客户是不是也要大扩产？而江丰目前已经切入两存、海力士、三星等众多存储客户，深度绑定全球存储扩产趋势！

与此同时，值得注意的是，3D NAND堆叠层数提升叠加、DRAM制程微缩（1α/1β→1γ先进节点）、HBM都会使得单片晶圆所需靶材增长，因此技术升级带来的通胀属性非常明显！

2️⃣回到核心结论，为什么我们笃信江丰电子和中船特气本质上是同一个受益逻辑？

——都是因钨而起的对日替代逻辑：中船特气这边，日本六氟化钨产能因我国钨原料断供停产，下游客户对日采购订单被迫转单，海外替代空间打开。江丰这边，日本垄断高端靶材，国内钨系材料对日管控，日本靶材企业生产成本抬升、供货稳定性受影响，下游客户加速导入江丰。

——都是大幅涨价逻辑：截至目前，中国纯度为99.999%六氟化钨价格1670-1810元/kg，价格较去年同期（523元/kg）涨幅达232.7%。而靶材目前刚开始第一轮正式涨价，#其幅度已达40%+，考虑到全球靶材行业产能在27年底才会陆续释放，我们认为后续靶材同样有望持续多轮涨价！

——都是全球龙头：无需赘言，二者都是细分行业全球龙头（江丰全球靶材龙二，坐二望一），都是核心资产！