【宝馨科技】转股友作业（15）

注：非常认可兄台对宝馨新颖独具一格观点，但立案不能重整不认可，平头哥也在立案没有解决前提下申请重整的，个人认为公司会走中迪法拍或协转控股权。

股权流拍不一定是坏事！$*ST宝馨(SZ002514)$

我以下的思路仅供参考：

1、如果宝子要退市了，不搞重整，不保了，也没想过给别人借壳，果子也没啥想接盘去搞的话，那么股权被拍卖，他们应该是希望股权能被拍卖走才对，只有这样能用股权换钱啊，然后还钱给别人，自己还能有点钱是吧，那么OK，想拍卖成功，那么就是当前股价得要有价值才行啊，才有人去拍卖，也就是二级市场的股价越高越好，反正实际起拍卖价格是：MA20的价格再打七到八折的价格去拍卖，那么拍下来的人，肯定是划算的啊，20日的均价再打七八折，肯定划算的。反正最多也就是6个月才能出售，无限售的又另外说是吧。所以得唱戏，营造有重大利好，估计一路攀升，有希望啊，股权随便拍，不会亏的。反正到时候到退市也是一年后是吧。对于其他人来说，高位的时候再进行大宗交易或者减持套现不就可以了吗？

2、如果宝子不会退市，并且已经很明确要重整，而且这个重整预期很高，一旦公布出来，真的会一飞冲天那种的对于公司的股价来说，那么对于整个控制人，还是债权人还是重整人，都不希望自己手里的筹码丢了，而且还是低价原始筹码，因为一旦没了，被人拍走了，一旦这个利好压不住了，必须要公开的时候，股价飞起来的时候，他们只能在二级市场买回来了，但是这个价格到时候又贵，又不一定买得回来。那么只有不希望股权拍卖成功啊，然后最后回到自己手里了，或者我说的 低价拍回来啊，反正筹码越多越好是吧。这才有利于他们后续的控盘和拉升啊，但在股权没人要了，还是在马de 手里，到时候再直接说我转让给谁谁，或者卖谁谁，而且筹码集中度这个时候又高，他们谈判的筹码和资格也高啊。换成你 你会不会也这样操作呢？

而且截至到目前宝子的情况刚好完全匹配这套博弈路径： 1、大家都知道，宝子散户多，筹码分散度不集中，而且控股股东江苏立青已经连续多轮拍卖，持股比例从最初的27%一路下滑到25.71%，控股权本就不稳固，如果再失去大额低价筹码，后续重整后的控制权会彻底旁落。2、如果重整已经在私下推进，现阶段拍卖价格严重低于重整后的预期价值，低价筹码被外部资金拍走，相当于直接给别人“送福利”，原有利益方必然会想办法把筹码留在自己圈子里。3、流拍后可低价抵债回流：按照司法拍卖规则，流拍后的股权可以直接抵债给申请执行的债权人，刚好能低价落到债权人手中，完全不需要额外高价竞买，完美契合“低价收回筹码”的需求。从宝子当前的实际动向也能对得上 1、最新拍卖已经出现流拍：5月的400万股和今天的三个股权拍卖已经全部流拍，按照流程这部分股权会进入二次拍卖，若再次流拍就会抵债给申请债权人，刚好符合“不希望拍卖成功，低价回流”的结果。2、市场消息面配合压价：前期公司明确澄清没有重整后，股价已经从高位回落，二次拍卖的起拍价格会随当前股价下调，进一步降低了原有利益方收回筹码的成本。3、筹码集中后更利于重整谈判：如果核心利益方收回筹码，重整后的控股权、表决权会更集中，不管是和产业投资人谈合作，还是谈债务清偿方案，话语权都会更强，也更方便后续拉升股价退出。

所以我认为，先盯住股权的情况如何，就基本上可以判断出来宝子的下一步情况会怎么发展！

1、同时现在需要等到第一个公告是什么呢，我个人觉得应该是要公布那个立案的事情 有进一步的结论了，否则虽然可以提起重整程序申请，但是审批通过这一关是不好过的啊！

2、其次留意下二次拍卖的股权是否会继续流拍，如果有人拍下来了，那么说明有可能有新主力准备进场了。

总之现在，消息真空期的时候，挨打是暂时的！