晚间利好公告精选（6.22）

一、特高压：子公司全线中标，半年报又多一块肉

中国西电：6家子公司同时拿下国网特高压采购，总金额18.99亿。变压器、组合电器、断路器、电容器、互感器、避雷器——全线产品中标，不是单品蹭单。18.99亿什么概念？公司2025年营收237.56亿，单笔订单就占8%。更关键的是，公司账上货币资金105.38亿，资产负债率46.97%，经营现金流27.40亿——接单不用借钱，交货不用垫命。2025年归母净利12.70亿同比增20.45%，三年复合增速27%，不是一次性爆单，是持续在涨。

二、AI/算力：一个抢了7.4亿订单，一个技术授权给了全球大厂

中贝通信：中标湖北宜昌算力枢纽项目7.4亿，但净利腰斩是个隐患。项目内容是算力集群设备采购安装+数据机房机电，7.4亿占2025年营收32.45亿的22.8%，体量不小。但公司归母净利8137万同比降43.8%，资产负债率74.58%，有息负债率61.4%——拿大单吃产能没问题，前提是回款能跟上。好消息是经营现金流8.59亿，净利润现金含量超10倍，回款能力还在。

炬光科技：子公司瑞士炬光把微棱镜透镜阵列技术授权给全球半导体代工巨头，一次性许可费1300万美元，外加特许权使用费。技术授权型收入是含金量最高的模式——不是卖货，是收租。2025年营收8.80亿同比增41.93%，毛利率35.78%，研发费用1.71亿占营收19.4%，研发驱动的底色在。虽然归母净利亏损3841万，但同比收窄78%，亏损在缩。账上货币资金6.30亿，资产负债率仅27.34%，有耐心的人可以熬。

三、医药：慢性贫血刚需赛道，大哥又扩了一张牌

上海医药：子公司上药国风罗沙司他胶囊获批生产，同类药2025年中国市场25.93亿。罗沙司他是口服小分子HIF-PH抑制剂，用于慢性肾脏病引起的贫血——透析患者基数大，口服替代注射EPO的趋势明确。公司2025年研发投入23.40亿，营收2835.80亿，归母净利57.25亿同比增25.74%。25.93亿市场对2835亿营收占比不到1%，但创新药管线每多一张牌，就多一个脱离分销毛利率依赖的增长极。

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（以上内容基于公开公告整理，不构成任何投资建议）