Space Exploration Technologies（通常简称SpaceX）在成立近25年后，于本周五正式成为上市公司。

该公司在纽约Nasdaq交易所挂牌交易，发行价为每股135美元，对应SpaceX总市值接近1.8万亿美元。截至当日收盘，公司股价报160.95美元，涨幅超19%，表现亮眼。

从账面数据看，SpaceX创始人Elon Musk成为全球首位万亿富豪，其持有的公司股份价值超7000亿美元。得益于公司的股票期权计划，数千名在职及离职员工一夜之间成为百万富翁。过去24年间，SpaceX的员工付出了远超常人的努力，如今他们将获得丰厚的回报。

SpaceX如今已跻身全球市值最高的少数公司之列。但它配得上这样的估值吗？目前各方分歧巨大：有人认为SpaceX估值虚高，不过是愚人金；也有人认为这是难得的投资机会，终于可以入股一家航天领域的龙头企业，而这家企业未来有望掌控在轨数据中心业务。

有一点十分明确：SpaceX如今需要履行严格的信息披露义务，更多业务经营将处于公众视野之下。尽管Musk在所有权和投票权上仍拥有完全自主权，但他如今在一个关键层面要对股东负责——那就是公司的股价。

多数今日购入SpaceX股票的股东，并非为了参与公司移民火星的长期计划，也不是为了协助NASA实现载人登月。当然，部分航天爱好者确实出于这些目的持股。但绝大多数人投资股票都是为了盈利。

不过，SpaceX在5月提交的S-1文件中明确表示，公司的价值核心并非“航天解决方案”或是Starlink互联网星座。在公司的“整体潜在市场”测算中，这两项业务的价值占比不足7%。

相反，Musk与SpaceX认为，公司的核心价值在于提供AI服务——这类服务主要依托太空部署，且以企业级应用为主。如果投资者认可公司的绝大部分利润将来自这一领域，他们就会希望SpaceX将时间与资源投入到AI业务中。

因此时至今日，SpaceX的所有者大多以盈利为目标；要支撑其巨额估值，公司必须通过在轨数据中心实现盈利。这对NASA而言是个值得警醒的现实——在SpaceX早年濒临破产的岁月里，NASA曾是该公司最重要的支持者。

即便在十年前，SpaceX的合同收入大部分仍来自NASA及其他美国政府机构。但此后，Starlink的营收开始大幅超过NASA合同带来的收入，未来这一差距大概率还会进一步拉大。

NASA目前在诸多方面都依赖SpaceX：运送宇航员和核心科学载荷进入太空，同时在Artemis项目中扮演关键角色。但NASA在2021年与SpaceX签订的、为登月项目建造Human Landing System的29亿美元合同，如今已远不及SpaceX和Anthropic、Google等公司签订的AI算力合同规模——后者价值高达数百亿美元。

对SpaceX而言，至少短期内盈利增长点在AI业务，而非NASA的政府合同。但NASA迫切希望SpaceX在未来数月内推进Artemis计划的关键里程碑节点，具备载人登月的能力。

NASA所有相关工作的核心，都离不开重型火箭Starship，以及SpaceX会如何规划其后续研发的优先级。这款大型火箭似乎已接近投入实用，近地轨道运载能力约为100公吨。假设未来数月Starship正式投入运营，SpaceX会如何分配其发射运力？公司会投入精力筹备并开展关键的在轨加注演示任务吗？这项任务需要Starship连续发射才能完成。公司会在明年为着陆器原型完成燃料加注吗？要完成NASA的无人登月测试，仅燃料补给就需要十几次甚至更多的补给飞行。

还是说，公司会优先发射能带来盈利的Starlink卫星，随后开展数据中心卫星的关键测试？简而言之，SpaceX会向“钱”看吗？

这个问题合情合理，因为投资者们正密切关注着一切。

#SpaceX暴涨##spacex正式上市##spacex# http://t.cn/AXvhUWai