盈利是否可持续？零跑定增67亿被证监会四连问，刀刀见血

零跑汽车正在筹划67.44亿定向增发，6月3日收到证监会反馈意见，限30日内回复。核心四问，每条都打在要害上。

一问业绩变脸：去年刚盈利5.4亿，今年Q1转亏3.9亿，毛利率14.5%降到9.4%。盈利是不是昙花一现？

二问关联交易：跟零跑国际的关联交易定价公允吗？有没有向经销商压货提前确认收入？

三问募资必要性：上次募的26亿还有16.8亿没用完，现在又要67亿。钱花哪了？

四问控制权：定增后一致行动人持股降到21.82%，跟第二大股东Stellantis只差1.83%。创始人朱江明紧急增持4.9亿港元——但够吗？

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