央行扩表与缩表。

搞懂央行资产负债表的扩表与缩表，以及基础货币的供应规模，以及银行的流动性规模，把握几个基本的底层逻辑就很简单了。

央行是货币的发行机构（逻辑上可以忽略央行的自有资金），只要央行购买社会的资产进行储备，就一定会导致央行扩表，那么反之，只要央行抛售自己储备的资产回收货币，就一定会导致央行缩表。

但是这个资产并不是随便确定的，例如央行就不可能购买社会上的土地、石油、电力能源、高科技技术、水资源、矿产资源等等这类资产进行储备，所以，任何谈让土地，石油，电力，资源等成为货币之锚都是违背货币体系最基本的底层逻辑的。

央行购买的储备资产，例如中国央行，核心有这么几个大类。1.外汇，2.黄金，3.国债，4.对存款性公司债权（央行再贷款）。

因此，只要央行购买社会上的外汇（外汇占款）、黄金（黄金占款）、国债（国债占款——对中央政府的债权），对商业银行释放再贷款（对商业银行的债权），就一定会导致央行扩表。反之，则一定会导致央行缩表。

而对于美联储，美国央行购买的资产主要是2个大类，1.国债，2.MBS。

央行扩表就一定会导致基础货币供应同步增长吗？答案是不一定，因为在央行的负债端下，还有一个重要的项目，叫政府存款，在美国叫TGA账户。这两者性质相同，运行规则相同。

政府存款里的资金，是央行发行的基础货币（本质意义上的含义），但是却又游离在基础货币（统计意义或实际意义上的含义）之外。
换句话说，央行资产负债表的负债端下的政府存款项目，是与基础货币（储备货币）并行的项目，再换句话说，政府存款是政府储备在央行不能直接动用的资金，这些政府存款的资金，只有通过特殊途径释放到商业银行体系中，才具有可交易的流通货币的属性。

而对于基础货币来说，只有2个大类，1.实物现金钞票，流落在社会上的现金钞票叫做M0，被社会存入到银行体系内的现金钞票叫做商业银行的库存现金。2.准备金存款，所有的准备金存款，都是非实物类的电子货币形态的基础货币，都是存在央行的账户中的真实的资金或基础货币，但分为法定准备金存款（类似于商业银行的定期存款），不能直接动用，不能用于交易清算用途。以及超额准备金存款（类似于商业银行的活期存款），可以直接用于各类交易的清算用途。

银行的流动性，就是指银行的超额准备金存款，它的唯一核心目的就是用于各种交易的清算用途。

金融风险会来源于2个地方，一是现金钞票挤兑，但现在电子货币交易支付系统十分发达，对现金钞票需求较低，这个风险已经大大被弱化了。二是某些商业银行流动性紧张，无法应对大额资金的清算需求，从而触发金融风险。这个情况下，央行则必须要通过降低准备金率和增量向商业银行提供再贷款来补充商业银行的流动性。假如这个规模继续增大，则商业银行会有破产的风险。

央行是作为最后的贷款人角色存在的，但是这个规模是有限度的，目前中国央行总负债48.6万亿人民币，基础货币39.8万亿人民币，央行已经释放了再贷款20.8万亿人民币，商业银行总的准备金存款22.4万亿人民币，商业银行库存现金0.48万亿人民币。

最后附上中国央行和美联储的资产负债表的访问地址。
中国央行：http://t.cn/AXaJNAG2
美联储：http://t.cn/AXaJNAGL