覆铜板，谁是成长最快+盈利最强企业？

覆铜板产业链上游为铜箔、电子玻纤布、特种树脂（如PPE、碳氢树脂）等核心原材料，其中铜箔占成本比重最高；

中游是覆铜板（CCL）制造，通过将玻纤布浸胶后与铜箔热压复合制成，是PCB的核心基材；

下游经PCB加工后，广泛应用于AI服务器、通信设备、新能源汽车、消费电子等终端领域。

当前 AI 算力需求正驱动高频高速覆铜板成为产业链核心增长引擎。

覆铜板产业链企业成长能力+盈利能力

企业成长能力是资产规模、市场占有率持续增长的能力，而盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

根据业务关联度，共选取8家覆铜板产业链企业作为研究样本；

并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为成长能力评价指标；净资产收益率、毛利率、净利率等为盈利能力评价指标。

第8 中英科技

产业细分：印制电路板

成长能力：营收复合增长-17.88%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长-65.18%

盈利能力：净资产收益率0.21%，毛利率17.50%，净利率-0.05%

公司亮点：公司是国内PTFE 高频覆铜板龙头企业，主营产品为高频覆铜板，是其核心收入来源。

第7 宏昌电子

产业细分：电子化学品

成长能力：营收复合增长43.46%，扣非净利复合增长-29.51%，经营净现金流复合增长-72.65%

盈利能力：净资产收益率1.03%，毛利率5.68%，净利率1.15%

公司亮点：公司是国内少数同时自产电子级环氧树脂并生产覆铜板的企业，形成“树脂—覆铜板”垂直一体化双主业格局。

第6 超声电子

产业细分：印制电路板

成长能力：营收复合增长9.98%，扣非净利复合增长8.65%，经营净现金流复合增长47.41%

盈利能力：净资产收益率4.62%，毛利率17.33%，净利率4.35%

公司亮点：公司主营覆铜板、印制电路板等产品，覆铜板是其核心业务板块与重要原材料/主营品类。

第5 宝鼎科技

产业细分：印制电路板

成长能力：营收复合增长8.73%，扣非净利复合增长593.32%，经营净现金流复合增长332.30%

盈利能力：净资产收益率8.29%，毛利率16.64%，净利率3.35%

公司亮点：公司通过控股子公司金宝电子，主营覆铜板及电子铜箔，是其核心电子材料业务。

第4 金安国纪

产业细分：印制电路板

成长能力：营收复合增长10.67%，扣非净利复合增长422.86%，经营净现金流复合增长为负

盈利能力：净资产收益率8.62%，毛利率14.18%，净利率6.83%

公司亮点：公司是国内以覆铜板为核心主业的电子材料企业，主营各类覆铜板及半固化片。

第3 南亚新材

产业细分：印制电路板

成长能力：营收复合增长55.52%，扣非净利复合增长677.46%，经营净现金流复合增长为负

盈利能力：净资产收益率9.12%，毛利率11.80%，净利率4.60%

公司亮点：公司是国内专注覆铜板（CCL）的核心企业，覆铜板为其核心主营产品，尤其在高速高频覆铜板领域具备领先优势。

第2 华正新材

产业细分：印制电路板

成长能力：营收复合增长13.05%，扣非净利复合增长155.37%，经营净现金流复合增长109.65%

盈利能力：净资产收益率17.37%，毛利率13.07%，净利率6.39%

公司亮点：公司是国内覆铜板核心供应商，覆铜板为其核心业务，聚焦高频高速等高端产品，广泛应用于AI服务器、5G等领域。

第1 生益科技

产业细分：印制电路板

成长能力：营收复合增长39.45%，扣非净利复合增长89.54%，经营净现金流复合增长262.17%

盈利能力：净资产收益率21.25%，毛利率26.47%，净利率13.69%

公司亮点：公司是国内覆铜板行业龙头企业，核心主营业务即为覆铜板及相关配套材料。

*本文相关信息均来源于公开资料整理，仅供行业研讨参考，不构成任何投资建议，投资决策需建立在独立思考之上。